图：华润燃气（01193）
内地疫情逐渐缓和，与经济寒暑敏感的股份，重新获得资金关注，燃气股是其中一个炒经济重启的板块，本周讨论华润燃气（01193）。偏好收息股的股友，华润燃气现价股息率接近4厘，重点是公司管理层曾经透露，今后会进一步提高派息比率，甚至超过之前提出过的50%派息比率指引。华润燃气2021年度股息1.27元，派息比率45%；相比2020年度0.93元，派息比率40%，增加36%及5个百分点。当然今年内地经济遭遇疫情干扰，大家不适宜对华润燃气2022年度股息有太大期望，只是长远而言，值得注重股息收益人士的期待。
再看华润燃气的经营数据，2018年至2021年间，营业额分别为511亿（按年增加28%）、569亿（增加11%）、558亿（减少1%）、781亿元（增加39%）。股东应占溢利分别为44亿（按年增长21%）、50亿（增长13%）、51亿（增长2%）、63亿元（增长24%）。股息方面，分别为0.77元（按年增加40%）、0.87元（增加12%）、0.93元（增加6%）、1.27元（增加36%）。以上数据所见，华润燃气过去几年盈利保持增长趋势，只是增幅比较波动。同样地，股息稳增长，可是增幅亦较波动。
风险因素，华润燃气去年销售天然气的毛利下滑，2018年至2021年间，每立方米毛利分别为0.6元、0.58元、0.59元、0.52元人民币。个中原因是，去年燃料采购价格涨幅无法全数转嫁予客户。在全球碳减排及俄乌冲突下，天然气价短线有机会继续向上。中信建投期货分析师早前预测，今年下半年东北亚LNG现货均价或有70%以上涨幅，荷兰TTF天然气期货均价或会有60%以上涨幅。
天然气价格无法预测升跌，但对内地燃气公司能否转嫁成本的问题有所警惕。基于华润燃气是质素不俗的收息股，所以采取定时定额的入市策略，可是现时入场费偏高，每手2000股，按上周四报价32.6元计，入场费超过6万元。幸好华润燃气由6月7日开始每手改100股买卖，入场费大幅降低至3260元，适合采取定时定额的灵活策略。