今天下午开始的A股跳水，让人觉得莫名其妙。外围市场一片歌舞升平之下，A股三大指数由红变绿，最后全收跌1%以上。
收盘以后看了各路大V的分析，共识是今天公布的金融数据不及预期，直接把大盘带沟里去了：
7月份的货币供应量：M2同比增10.7%，预期11.2%，前值11.1%；新增人民币贷款9927亿元，预期11815亿元，前值18100亿元。人民银行网站上的新闻稿，发出的时间标记是16:30；我大A股的跳水从14点开始，这两个半小时的时间差，引人深思...
话说回来，如果仔细看一下今天公布的数据，除了M2增速不及预期外，M2同比增长10.7%的绝对值其实仍处于今年来的较高水平。而另一个指标，M1的增速不论是同比还是环比都保持了增长。如果拉长到10年的长度来看：
这里我们先重新温习一下M1和M2的定义：
M1: 现金+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款M2: M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款在M1和M2两个指标中，M1更为经常被用来作为衡量经济活跃程度和企业融资难易程度的指标，所以M1在7月份的同比和环比增长，代表了经济活动持续复苏，以及企业融资的资金面仍然保持相对宽松的环境。
M2是货币政策目标，因此长期保持更为稳定的趋势，而影响M2增速的因素也更多。历史上来说，居民存款流入房地产，或者购买理财产品，都可能导致M2增速降低而M1增速上升或不变的情况。考虑我们在7月刚刚经历了一轮短暂的牛市，吸引了大量场外资金入场；而股市的火爆吸引了大量企业从市场进行直接融资，也会减少了对银行间接融资的需求。所以，如果仅以M2增速低于预期来判断未来银根缩紧的趋势，恐怕还言之过早。
今天的尾盘跳水，金融数据不及预期只是一个情绪上的导火索，而市场现在所处的位置和对未来走势势判断的分歧，才是诱发跳水的真正因素。
毕竟不论是创业板还是上证指数，虽然经历了一系列的波动，但是目前仍然处于近几年来的高位，而实体经济面临的挑战仍然很多。经济和股市的分裂表现，恐怕才是导致市场如惊弓之鸟般给每个宏观数据强行加戏的原因。