本轮行情，是由流动性和行业（主要是行业龙头）的业绩确定性打起来的，那么这两个因素，任何一个出现松劲儿，都可能导致行情结束。
先说业绩确定性，比如，茅台哪天公布的业绩低于市场预期了，大家发现原来看起来确定的东西，实际上也没那么确定，这个时候市场上就不再愿意给如此高的“确定性溢价”，股价也会出现阶段性调整。这其实就是所谓的反身性。
再来说流动性，我把它分为两种，一种是宏观上的，主要靠央行调节；一种是具体到股市里的资金面，是市场各方力量进出博弈的结果。而这两者之间，又能互相传导。
这不，昨天发布的12月M2数据，同比增速就只有10.1%，低于市场预期10.7%，新增社融1.72万亿，同比增速13.3%，环比增速下降0.3%，也低于市场预期。
这个就说明，随着疫苗的问世和经济的复苏，之前放松的流动性开始逐步回收。虽然短期内只是宏观流动性的改变，但最终势必会传导到股市中来，也会导致场内机构开始谨慎。
不过，有一个行业倒是可能受益，那就是银行。之前因为疫情，银行按高层要求放宽信贷，为实体兜底，导致了银行业绩处于历史低点；随着经济复苏，信贷的收紧，银行存贷息差将会回升，由此将使银行业迎来较为确定的复苏机会，这也是最近几日，处于低位的银行股较为强势的原因之一吧（特别是港股中的银行股）。