10月21日晚，中国移动2016年度普通光缆产品集中采购项目（第一批次）的中标候选人出炉。此次招标数量为6114万芯公里，为2016年11月至2017年5月的半年用量。

1，中标份额总览
同样是十五家供应商中标，与2015年10月底的结果相比，此次高中标份额厂商数量显著提升，传统优势厂商的中标集中度进一步增强，长飞、富通、通鼎、中天、烽火、亨通系（含子公司西安西古、合作公司南方通信）六家拿下了79.65%的份额。
普通光缆产品集采中标结果

2015年 中标份额

亨通光电 11.05%
烽火通信 9.94%
长飞 9.39%
凯乐 8.84%
特发信息 8.29%
富通通信 7.73%
俊知 7.18%
中天科技 6.63%
通能信息 6.08%
南方通信 5.52%
永鼎股份 4.97%
西安西古 4.42%
中利科技 3.87%
普天信息 3.31%
康宁 2.76%

2016年中标份额:
长飞 16.77%
富通通信 14.66%
通鼎互联 13.74%
中天科技 12.56%
烽火通信 10.47%
亨通光电 5.05%
中利科技 4.33%
南方通信 4.04%
特发信息 3.71%
凯乐 3.37%
山东太平洋 2.75%
康宁 2.48%
西安西古 2.36%
通光信息 2.03%
奥星 1.68%

2，成缆价格上涨，“量、价齐升”预期不变
此次招标执行的成缆价格，各厂家对应在115～125元／芯公里区间（含光纤参考价；如特发信息在近120元，亨通光电在123元），各自按份额执行各自的中标价。2015年招标的成缆价格，各厂家对应在95～105元／芯公里区间。
平均而言，成缆价格涨幅在20%左右，该涨幅对产业价格的影响将分别体现在光棒、光纤、光缆三个环节，可简单假设为每个环节均享受6%的价格涨幅：
对于光棒—光纤—光缆一体化厂家，假设全部100%自主，可享受最高20%的涨价红利；对于光棒或光纤不能完全自主供应的厂家，实际享受的涨价红利要按光棒、光纤自给程度分别测算。
2016年光纤光缆供求略偏紧，在实际执行中中移动各省公司为保障光纤光缆供应，实际采购执行价较2015年Q4招标集采价已有提升，部分反映了光纤光缆企业业绩今年普遍超预期。因此，对应2016年11月～2017年5月的中移动光缆实际执行的成缆价格涨幅，要低于20%，但整体上不改未来一年“量、价齐升”的产业预期。

3，投资建议
次序维持烽火、亨通、中天“买入”评级，关注低估值港股长飞光纤光缆、份额提升幅度显著的通鼎互联（停牌）。

1）烽火通信。此次中标份额10.47%，排名第五约640万芯公里，2015年底招标全年中标882万芯公里，按照去年半年中标额是全年的1/2来粗算，同比增长45%。
公司作为光通信行业翘楚，网络产品快速增长、线缆产品强势不减、ODN产品总包领先、终端产品局部突破、综合代维规模应用。光网络产品全球排名第六、光接入全球排名第四；光纤光缆产品已成长为国内出口第一品牌，市场占有率全球第二。同时，控股烽火星空，剑指网络信息安全，打造发展新动能。
预计公司2016~2018年归~净利润9.49亿、12.94亿、17.03亿，EPS分别为0.91元、1.24元、1.63元。参考行业及公司历史估值、新兴产业布局，给予2017年动态PE 32倍，6个月内目标价39.68元。

2）亨通光电。此次中标份额5.05%，子公司西安西古2.36%，合作公司南方通信4.04%，整体中标份额依旧居前列。
公司光纤光缆主业拥有完整的“产品-运营-服务”产业链优势；同时，加强“一带一路”沿线布局，国际市场全面开花；积极布局大数据、量子通信等战略新兴产业，加速公司转型发展。
预计公司2016～2018年归~净利润分别为14.52亿元、24.21亿元、27.46亿元，EPS分别为1.17元、1.95元、2.21元。参考行业及公司历史估值、新兴产业布局，给予2016年动态PE 22倍，6个月目标价25.74元。

3）中天科技。此次中标份额12.56%，排名第四，约768万芯公里，超过2015年底招标全年中标额588万芯公里。
公司在光通信领域已形成光纤预制棒、光纤光缆及相关接入设备等产品完整的、独立自主的产业链，特别是光线光缆产业链中利润率最高的光纤预制棒环节，公司完全实现了自主知识产权的研发和生产。电力产业链与新能源产业链稳步崛起，为公司提供了新的利润增长点。
预计公司2016～2018年归~净利润分别为13.97亿元、18.35亿元、21.91亿元，EPS分别为0.53元、0.70元、0.84元。参考行业及公司历史估值、新兴产业布局，给予2017年动态PE 20倍，6个月目标价14元。$烽火通信(SH600498)$$亨通光电(SH600487)$$中天科技(SH600522)$@今日话题