复盘下最近的基金研究心得。首先声明：不针对任何机构和个人，请不要自作多情，请勿对号入座！
当前我主要的持仓是从业十几年且做到基金公司副总经理的两位老法师的基金，一位是董承非的兴全趋势混合基金，另外一位是朱少醒的富国天惠基金。
选择他们的理由也很简单，因为从购买之初开始，我就打算做长期基金投资，而这两位任职的基金经理都是已经历过时间验证的长期投资业绩优秀的基金经理。
他们是全市场为数不多的从业时间15年左右，经历过数轮牛熊转换，年化收益在20%以上（数据来源乌龟量化）的基金经理。
这两位的管理规模都非常庞大，其中董承非的总管理规模达到了：643.47 亿；朱少醒的总管理规模达到了：306.81 亿 。大家都说规模会成为制约基金业绩的重要因素， 但我对中短期的投资收益预期也不高，所以也没去研究。
这次主要是对董承非重仓股频繁踩雷的新闻做一个复核，看看到底有没有新闻说的那么严重，重仓股的基本面有无发生重大的变化。
具体从我持有的兴全趋势的4季度重仓股来看，涉及的有顺丰控股、美年健康、宋城演艺，这几只股票。
从去年的四季报来看，这三只票的合计净值占比为10.43%，但根据两个月前流出的董承非的内部讲话显示，董承非或已经开始降低股票的仓位，所以这三只“踩雷”的股票的净值占比或可能更低。
首先看顺丰控股，据新闻报道，顺丰近期暴跌的原因确实是因为一季度业绩暴跌导致的，从股价走势图来看，其实从2月中旬开始就反映在了股价上。
业绩暴跌的背后是什么原因？我们从网上正反两方面声音来看，按照顺丰的说法主要是一季度继续加大新业务投入导致。按照个别网友的说法则是，行业竞争加剧导致的价格战以及部分客户需求发生了变化。
综合以上两种信息，我个人的判断是快递行业确实是个竞争非常激烈的行业，加上有电商巨头控制的快递公司以烧钱的方式参与竞争，顺丰会面临不小的挑战。
再看美年健康也是一季报业绩预亏，引发近期的股价大跌。
对于亏损的原因，美年健康表示是由于受到春节淡季和疫情的影响。但网上也有不同的声音，体检行业竞争日渐加剧，而且这些竞争对手，还是正牌的大型医院。随着大医院的基础医疗设施逐步完善，对体检机构构成了巨大的挑战。
也是强大竞争对手出现对原有业务构成了挑战。
最后看，宋城演艺。该公司曾是旅游演艺这个行业里的龙头公司，但疫情对旅游演艺行业打击巨大，宋城演艺也不例外。宋城演艺曾于4月12日，13日连续两日暴跌，暴跌背后没有看到业绩预亏的消息，其实宋城演艺受疫情影响业绩亏损已经是投资人的共识。现在大家则比较看重后续业绩的恢复能力。
据笔者研究，宋城演艺当前的PE已经高达268倍，反映了投资者对宋城演艺业绩复苏的良好预期。所以一旦业绩复苏不及预期，股价或可能迎来大幅回调。
实际上，这三只重仓股中，美年健康和宋城演艺都是基本面受疫情影响较大的行业龙头公司。这也给笔者提了个醒，抄底此类疫情受损公司的风险还是比较大，更应该小心从事。
董承非今年以来是否对这三只重仓股进行了减仓，现在还无法得知，但从网上流传的会议纪要看，董承非已对今年的股价表现表示悲观，并提早进行了预防性动作。
具体到基金的投资操作上，只待兴全趋势的一季报来印证上述看法。
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