对冲基金表现往往跑输大市。「股神」巴菲特指出，对冲基金经理要服务两个「主人」，就是其客户和自己。巴菲特称，客户和基金经理表面上有共同利益，但其实无论基金盈亏，基金经理都稳袋固定的年费，毋须担心绩效。
巴菲特指出，固定的管理费是对冲基金的真正收入来源，那些按投资表现而决定的奖金反而是其次。换言之，对冲基金经理的目标不是要跑赢大市，而是吸引更多资金购买基金。假如一个对冲基金管理的资金达10亿美元，每年就可收取2%管理费，另加交易盈利的20%奖金。假设这基金没有输赢，仍然会有2000万美元的管理费。若基金的规模达200亿美元，收入就是4亿美元。
每年稳袋2%管理费
巴菲特指出，由于对冲基金稳袋这2%管理费，基金经理就不会太花精神去赚那20%的奖金，只要设法把基金的规模做大，即可令收入增加。难怪很多对冲基金亏本，多数在5年内结束，连加州公务员退休基金（CalPERS）去年起也放弃投资对冲基金。
他指出，共同基金的运作也有相同的逻辑。即使是美国退休基金也有固定管理费的问题，它们也会收取接近2%的年费。例如一个美国个人退休账户的年费为每年1%，但退休基金还会暗中收取另外1%，收取的费用直逼对冲基金，这解释为何退休基金的投资组合表现差劲。
要解决这些基金表现差的问题，关键在于降低管理费，审慎的管理和降低年费比例，才可让客户获得最大收益。根据Hedge Fund Research的数据，今年上半年结束的对冲基金约有417个，去年全年有864个倒闭。