券商研报：传媒行业2022年归母净利润收缩明显，但在2023Q1实现困境反转。2022年归母净利润为三年内的最低值，2020\2021\2022年归母净利润分别为236.40\404.51\149.76亿元，同比变动+103.95%\+71.11%\-62.98%；2023Q1的归母净利润为114.90亿元，同比+18.12%。由于考虑到传媒公司经营指标与收入确认具备一定的错配性，2022年到达行业财务指标的底部，2023年一季报呈现底部反转的信号。我们认为在技术变革、政策改善、消费复苏的带领下，传媒或将迎来增长营收端与利润端的双拐点，估值也将明显抬升，坚定看好传媒行业2023年的投资机会。
传媒行业经营性净现金流改善优先于净利润复苏，2023Q1加速回暖。2022年现金流有所承压，但于2023Q1呈现明显回暖趋势。2022年行业整体经营性现金流净额为659.07亿元，同比-10.90%；2023Q1现金流情况大幅改善，同比+117.60%，达到76.93亿元，体现出企业发展已过至暗时刻，2023年触底反弹，资金情况明显改善。$传媒ETF(SH512980)$