当时日本政府的想法是，大概花5年时间，就可以用银行雄厚的财务基础和收益能力来对冲房地产业的损失。
前述日本官员回忆道，但当时政府并未充分估算损失总规模，开始时估计不良资产的损失额大概是30万亿日元，最
后达到100万亿日元，“这一规模远超银行的收益能力”。
日本开始清理不良资产后，力度和节奏也不够。据邢予青介绍，一开始只是清理了专门给房地产公司贷款的住
专，仅涉及6万多亿日元的不良资产，而它们背后的大银行和地区性银行的不良资产一直通过各种手段隐瞒。
1997年7月爆发的亚洲金融危机，对日本无疑是雪上加霜。是年11月成为日本战后金融史上最黑暗的一个月，
中等规模的证券公司三洋证券、20家最大银行中规模最小的北海道拓殖银行在不良资产重压下相继倒闭。“之后就开始出现地方性的系统性风险，北海道经济瘫痪，四大证券公司之一的山一证券倒闭。