2020-01-19 02:54
再放一个净资产十年的图,就完美了。如果没有净资产的大幅提高,光线有高roe没用。
先说结论,10年算数平均roe,华侨城19.35%,万科20%,保利19.04,差距并不大。仔细分析一下,2015年之前,保利地产的ROE一直是领先于万科的,华侨城也差距不大,为什么之后万科roe会显著领先呢?大家再看个图
看到没有,2015年以后,万科极速加了把杠杆,享受了那几年钱便宜地便宜的好时光。而央企从2014年以后就相应国家调控政策降杠杆,错过了那个机遇。(保利全年10月份股东大会上宋广菊这么说)从结果来看,万科管理层的决策是带来了好的结果。
但是,我们从十年这个时间跨度来看,华侨城用了较小的杠杆,承担了较小的风险,取得了和业界两个top5相似的roe,确实是难得可贵的。这两年华侨城也明显的开始加杠杆了,希望roe也能继续提升。