1.投资平均收益率达45.9% 衡量参照标准始终不变
巴菲特：1961 年，以道指为标准，包括股息在内，市场总体收益率是 22.2%。我在全年管理的合伙人账户，扣除经营费用之后，向有限合伙人支付利息以及向普通合伙人分成之前，平均收益率是 45.9%。我一直把道指作为我们的衡量标准。我的个人观点是要检验投资表现，至少要看三年时间，什么衡量标准都不十全十美，道指也如此，但是参照道指的好处是，它众所周知、历史悠久，可以相当准确地反映一般投资者的表现。（摘自1961年致股东的信）
巴菲特始终强调，检测投资水平至少要看三年，甚至五年。1961年，恰好是巴菲特持仓以来的第一个五年。相比于道指，便可以相对准确地反映投资者的水平。这就好比做个什么事情要有个参照，有个对比，目的是树立个对标意识。这也是他秉持价投理念的一个重要观点，也对我们是一个启示。
2.低估类投资的精髓 及早理解透彻便能少交学费
巴菲特：这些年来，在我们的投资中，低估的股票是占比最大的一类，这类投资赚的钱比其他两类都多。我们一般以较大仓位（总资产的5%到10%）持有5、6只低估的股票，以较小的仓位持有其他10或15只低估的股票。此类投资有时候很快就能获利，很多时候要用几年时间。在买入时，基本不知道这些低估的股票怎么能涨，但是正因为黯淡无光，正因为短期内看不到任何利好因素带来上涨，才能有这么便宜的价格。付出的价格低，得到的价值高。在低估类中，我们买入的每只股票价值都远远高于价格，都存在相当大的安全边际。每只都有安全边际，分散买入多只，就形成了一个既有足够安全保障，又有上涨潜力的投资组合。这些年来，在时机掌控方面，我们总是在买的时候比卖的时候做的好很多。对于低估类，我们本来就没打算赚到最后一分钱，能在买入价与产业资本评估的合理价值中间的位置附近卖出，我们就很满意了。低估类的涨跌受大盘影响很大，就算便宜，也一样会下跌。当市场暴跌时，低估类的跌幅可能不亚于道指。长期来看，我相信低估类会跑赢道指，在像1961年这样大涨的行情中，我们的投资组合里的低估类表现最佳。在市场下跌时，这类投资也最脆弱。（摘自1961年致股东的信）
巴菲特这段其实强调了投资低估类企业的精髓，放在今天依然能笑傲股市其他奇谈怪论，主要有5条。
一、价值回归，估值低了，就会修正、修复，这是钟摆理论，是规律性认知，只是不确定的是回归时间不确定，预测涨跌往往会被打脸，索性交给市场；
二、低估不一定马上上涨，可能还会往下掉，股性往往不随人的意志为转移；
三、安全边际+适度分散，这是巴菲特同门师兄强调的施洛斯强调的高度分散理论，格雷厄姆的真经。知道了这一点，投资者如果all in一只低估的股票，便是没有吃透安全边际的内涵。
四、不赚最后一个铜板，严重低估时买入，接近内在价值时抛出，对企业的长期成长是否并不看重；
五、有效组合。大盘小跌，泥沙俱下，低估类也不能幸免。不过长期来看，低估类会跑赢指数，必要的组合价值万金。
3.投资的类型 三管齐下也是格局上的分散
巴菲特：我们的投资可以分为三个类型：这三个类型的投资各有各的特性，我们的资金在这几类投资中的分配情况，会对我们每年相对道指的业绩产生重要影响。每类投资的占比是按计划来的，但实际分配要见机行事，主要视投资机会情况而定。（摘自1961年致股东的信）
巴菲特说的这三种类型分别是指低估类、套利类和控制股权类。有必要说明一下早期巴菲特投资的思想，这个时候的他已经有了初步的投资体系：
低估类其实指的就是捡烟蒂；
套利类往往指的是在买入的瞬间，就能赚到确定性的钱，赚取其中的差价，这种差价往往具备担保或有大概率的胜算，按照时间节点获利即可，比如我建国初期倒卖国库券就属于这种行为。巴菲特在这段话中还强调了计划与实际执行出现的矛盾，比如当初计划买入A，突然在建仓的那一刻股票B却出现了令人心动的价格，怎么办？巴菲特说主要视投资机会而定。是不是对我们的投资有指导意义，笔者认为是有的。
第三类“控股类”。指的是在此类投资中，拥有控股权或者是大股东，对公司决策有话语权。这一年，巴菲特正式介入了第一家绝对控股的企业—邓普斯特农具机械公司。笔者理解的控股就是占据该企业50%以上的股权。
以上投资的方法论，其实也在强调巴菲特的投资思想：三管齐下，格局上也可以分散。
4.世界级理财青年 兑现昔日誓言
巴菲特：现在我们有90多位合伙人，40多只股票，相信你能理解，我很高兴能从一些琐碎的日常工作中解脱出来。从加州到佛蒙特，现在我们的合伙人遍布各地，1962年初的净资产达到了7,178,500美元。苏茜和我在合伙基金中的权益是1,025,000美元，我的其他亲属权益合计782,600美元。去年新合伙人的投资门槛是25,000美元，今年我考虑要提升这个限额。（摘自1961年致股东的信）
这一年巴菲特和他老婆的私产达102万美元，什么概念？相当于现在的1800万RMB。要知道这个时候的他才31岁。31岁便拥有了千万净资产，放眼全球也是妥妥的人中龙凤级别，且他没有依靠什么祖上恩荫庇护和强大背景后台，这就是莫名的成就感。“35岁之前，我要成为一名百万富翁，否则我就从这座楼上跳下去。”当初11岁的巴菲特曾对他的小伙伴们的言论。
人生不就是这点儿事吗？找到自己的所好，不断精进、适度着力，读懂自己、接纳自己、喜欢自己。于追求财富的意义而言，就是让自己在任何时候任何方面不被定义，且有的选。这一年，巴菲特做到了，而我们仍需要努力。
后记：投资背景及1961年巴菲特的操作
1961年，美国新任总统肯尼迪就任，美苏在如何解决战后在柏林裁军的问题上谈崩了，两国军备竞赛再度掀起浪花；
1961年，道指于731.13收盘，全年指数收益率为22.2%。
1961年，巴菲特的账户整体收益率为45.9%，再次远远跑赢指数；
这一年，巴菲特的操作主要包括两个大动作，一个小动作。两大是指:1.他该年内新设了三个账户，投资收益率分别为13.3%、28.1%和35.3%;2.控股了一家企业—邓普斯特农具机械公司。一小是指巴菲特将办公室从卧室迁至基威特大厦810室。