今天韭圈儿发了一条公众号文章，主要是对公募FOF的配置进行复盘，其中关注到不少公募FOF在配置美元债的公募基金。当前的时点，即便你不是去赌美元的降息，但年化4.5%的美债收益，也比境内国债显得更有性价比，因此，从这个大的逻辑上来讲，配美元债是没有问题的。但问题在于国内公募的产品线还略显简陋，我自己是把所有公募的美元债都简单翻过一遍的，没有找到特别满意的品种，这里有两点核心的关切，也是我们在投资这类产品时所隐含的风险：1、像所有的债券产品一样，基金投的是利率债还是信用债，收益是差蛮多的，而风险却是不能体现在量化数据中的。因此，我们看好美国债，就应该只投利率债，而纯的美元利率债产品目前没有。2、是不是要对冲汇率风险？由于我们在境内是用人民币买公募，是需要通过QDII通道先换成美元，再认购底层的美元利率债。最优的情景是在我们的整个投资期中，人民币兑美元既不升值也不贬值，于此我们能估算出我们未来的到手收益；但如果未来人民币升值，则可能减损我们对外投资的收益。目前我找到的标的是100050富国全球债券，我以前的文章里有写过，但作为一只主观的债券基金，它一样不能避免上述的两个问题，所以我对此也并不十分满意，只是在公募里面也没有更好的选择了。但是不知道，现在公募FOF的基金经理们在配置公募美元债的时候，是不是有考虑过这样的问题，是不是也意识到自己和投资人所冒的隐含风险。