市场大幅下跌，为年内第三跌幅，医药、建筑建材、银行、商贸板块创年内新低，TMT、消费等板块接近年内新低，赛道股延续8月份继续大幅回调，仍然只有煤炭一个板块月线收红。 在美元指数继续上涨，人民币贬值的压力下，市场走向了躺平和避险两种路径，9月日均交易额创年内新低，另一方面高股息长久期的资产得到了一定增持。目前看，疫情、地产、民企信心是国内宏观的三个重要影响因素，需要密切关注拐点的出现，在此之前，不宜盲目乐观。海外情况也是难言乐观，美元继续加息、俄乌冲突、主要经济体走向衰退，都在进一步加大宏观向下的力度，但我们认为这些因素，对国内的影响是两面的，危和机并存，关键是以我为主、做好自己的事。8月我们在疫情反弹的情况下，同步降低了仓位，减少了泡沫化估值的成长股配置，9月份，我们继续去伪存真，减少了高估值股票，保留了高股息和低估值成长股。展望10月份，我们将密切关注三大影响因素的拐点，同时加大投研力度，耐心寻找有一定独立性的低估值成长股。