寒流期间的炼油削减是在本已较低的开工率之上
·Tuesday, December 27, 2022
根据美国能源部/能源信息管理局的数据，柴油零售价格继续下滑，尽管柴油期货和批发市场的价格已明显回升。
能源部/EIA周二公布的价格是大多数燃油附加费的基准，为每加仑4.537美元，下降了5.9美分。这一价格已经连续七周下跌，每加仑下跌了80.4美分。
零售价格滞后于期货走势，因此，芝加哥商品交易所（CME）超低硫柴油（ULSD）的零售价格尚未显示出明显的上涨。批发柴油价格一般跟踪期货和现货实物价格具有高度的相关性。
超低硫柴油周一收于3.3362美元/加仑，当日上涨7.01 cts/g，涨幅2.15%。自去年12月7日创下每加仑2.787美元的低点以来，超低硫柴油的期货价格目前已上涨近每加仑55美分。周二的和解是11月30日以来最高的。
各种各样的原因被认为是期货价格上涨的潜在因素，期货价格上涨了近20%。
据信，周五和周二油价上涨的部分原因是上周晚些时候开始的墨西哥湾沿岸炼油业务出现相当大的损失，这是由于寒冷天气进入了休斯顿-博蒙特炼油区。
标准普尔全球商品洞察公司（S&P Global Commodities Insights）报告称，受寒冷天气影响的炼油能力约为每天300万桶。但SPGCI援引全球石油分析主管里克·乔斯维克（Rick Joswick）的话说，尽管每天300万桶是一个很大的数字，但它并没有伴随着停电，在2021年2月德克萨斯深度冻结期间，每天有560万桶的产能停产。
虽然墨西哥湾沿岸地区周一的气温在冰点以上，但产能恢复的速度各不相同。
产能损失的影响最明显地体现在实物市场的差异上。DTN报道，墨西哥湾沿岸的超低硫柴油现货价格周二收于低于CME超低硫原油价格的2美分。上周四，DTN在假期周末前公布的最后一天的价格，该价差为-14.5美分每加仑，而最近的12月19日，价差为-20美分每加仑。
实物价差已经从11月的强劲水平大幅下降。例如，DTN在11月2日估计墨西哥湾沿岸的实际柴油价差为每加仑+5.75美分。从DTN等价格报告机构的评估日期起，现货市场交易管道或驳船的原油，所以现在的报价与一月份原油的期货价格相反。
但是作为柴油需求减弱和炼油厂在高运营水平下结束维护后，紧张的库存得到缓解。美国的超低硫柴油库存总量从10月份的第一份EIA报告的9430万桶上升到截至12月16日的最新报告的1.09亿桶，这一数字与当时的五年平均水平相差不远。
11月份的高利润率和大部分季节性维护的结束导致美国炼油厂在12月初的两周内的利用率超过95%。所有这些都导致了现货市场的疲软，五个交易日前，墨西哥湾沿岸现货价差跌至负20美分。
但截至12月16日的一周，炼油厂开工率下滑至90.9%，可能是受到利润率下滑的影响。因此，在炼油厂价格已经下滑的基础上，再加上受寒冷驱动的减产措施的推动，原本因炼油厂新供应的激增而减弱的现货价差现在已经增强。这一结果在周二录得的负2美分的利差中显而易见，在短短几天内上涨了90%。
但不仅墨西哥湾沿岸地区的价差在扩大，柴油和原油之间的价差也在扩大。简单对比一下前一个月的超低硫柴油和布伦特原油价格，周二的价差接近每加仑1.33美元。在12月19日，大约是1.15美元。