前线：船舶订单的暴跌可能导致未来石油运输的瓶颈
格雷格·米勒 在Twitter上关注2018年8月25日星期四
如果你相信脱碳最终会实现，世界将在未来几十年内从石油过渡到石油，那么原油油轮的情况会如何呢？
在一种情况下，油轮在完全贬值前货物太少。业主陷入了巨大的损失。正如一家油轮公司的首席执行官曾经告诉美国托运人，不为归属，“好好想想。如果每个人都想去碳化，我该怎么做？我搬的是碳。”
在另一种情况下，在光谱的另一端，新的油轮没有订单，因为缺乏融资的资产转移碳，因为油轮所有者担心未来的需求。
但从石油转型所需的时间比预期的要长得多。最后剩下的油轮太少，无法运送仍然需要的石油。油轮运价进入超级循环模式，剩下的油轮所有者靠他们的老旧船只大赚一笔。
如果有一个能源的过渡，油轮的最终结局可能是很多年以后。但越来越多的证据表明，至少第二种情况的某种版本可能在中期出现。
原油油轮订单暴跌
超大型原油运输船（VLCC，一种运载200万桶原油的油轮）的订单大幅减少。上周四，日本三井OSK航运公司（MOL）宣布从中国大连中远造船厂订购两艘超大型油轮，将于2025-26年交付。这是自2021年6月以来的第一批VLCC订单。
纽约证券交易所(NYSE)首席执行官拉尔斯·巴斯塔德(Lars Barstad)表示：“订单继续减少，尤其是在原油方面。”向后），在周四的电话会议上。
有21艘超大型油轮正在建造中，将于今年下半年交付使用，另外20艘将于2023年交付，另外还有两艘MOL新造船将于2025-26年交付使用。目前有861架VLCC在服役，这意味着订单与车队的比例下降到5%。Barstad指出，到今年年底，81个VLCC将超过20年。到2023年底，将有114个。
巴斯塔德说，Suezmaxes（装载100万桶原油的油轮）的情况“更加明显”。自2021年7月以来，一直没有新的Suezmax订单。目前订购的苏伊士型飞机仅有16架，今年交付8架，明年交付6架，2024年交付2架。到今年年底，65架苏伊士运河将超过20年。他说，到2024年，将有111个。
Barstad指出，油轮订单的绝对尺寸，以载重吨计算，已经下降到2000-01年的水平。“我们都知道，现在的石油市场比2000年的时候要大得多。”订单与车队的比例从上世纪80年代或90年代以来从未如此低过。
为什么没有订购油轮
Poten&Partner海洋研究主管Erik Broekhuizen在本月的一份研究报告中强调了新原油油轮订单的缺乏。他说，“几乎完全没有秩序”是“了不起的”。
为什么订单崩溃了？他指出，其中一个原因是，由于劳动力和材料成本的上涨，新建筑的价格出现了飙升。集装箱船和液化天然气运输船的大量订单也推高了码头价格。
行业论坛中最常见的答案是未来船舶推进监管的不确定性。如果船东过早订购，他们将为很快过时的船只买单。“随着环境法规的收紧，油轮所有者不确定为他们的新船选择什么类型的推进器：燃油，液化天然气，氨等，”布洛伊曾说。
他指出，这一理论的问题在于“这种不确定性似乎并没有困扰其他航运板块的船东。液化天然气船、集装箱船，以及在较小程度上的散货船正在大量订购。”
Broekhuizen表示，油轮订单不足的最大原因是石油本身未来的不确定性。
“在以前的经济周期中，业主们总是可以放心地认为，只要他们能安然度过萧条的岁月，市场终将复苏。从长期来看，石油和吨英里的需求增长可能是理所当然的。市场总会自行成长，走出困境。
“现在不是这样了，”他坚持说。船舶排放法规不仅会打击盈利能力，而且“人们普遍预期，全球石油需求——及其运输——将可能在未来10—20年内达到峰值。
“对于船东来说，这并不是一个投资25年寿命的资产的强烈动机，特别是如果像VLCC这样，它比去年贵28%，而且至少两年都不能交付的话。”
因此，那些看好中短期的船东转而关注于购买现有的二手油轮吨位。“二手油轮更便宜，在上涨的市场上可以立即雇佣，”布洛伊曾说。
前线成果
在经历了一年多的利率低迷后，市场的上涨在Frontline的最新结果中显而易见。“VLC公司在第二季度结束时得到了一个脉冲，”巴斯塔德说。
该公司的VLCC在第二季度平均每天只有1.64万美元。在第三季度，该公司73%的VLCC天数已被预订，平均每天28,100美元。Frontline的Suezmaxes在第二季度的平均每日收入为26,500美元。在第三季度，73%的Suezmax可用天数被预订为每天45,000美元。
Frontline报告，2022年第二季度净利润为4710万美元，而2022年一季度净亏损为2660万美元。调整后的每股收益为24美分，低于30美分的普遍预期。
巴斯塔说：“这是一个令人担忧的发展。（大概他指的是那些需要油轮运输石油的人，而不是像他自己这样靠出租油轮赚钱的公司。）
“我想说，我们开始看到早期的迹象，油罐车可能成为物流链中的瓶颈。不是每个国家都有石油。人口增长与石油资源之间往往存在着不对称的关系。所以，这种交通需求是真实存在的。”