茅台鉴赏
先上总结：当大家都在顾虑茅台会不会因为太久没有涨价，而导致业绩下滑的情况，老大哥以身作则，拿着漂亮的业绩，仿佛说着，我不涨价也能深藏功与名。基本上，茅台这几年的业绩增长就是依靠直销渠道的铺垫，23年第一季度的直销178亿，就已经接近于21年整个年度240亿的直销总金额，一个季度顶上前年整个年度，想想这是什么概念？因此茅台未来的看点仍然是i茅台的不断优化，直销的不断增长甚至是超过批发。但是，万物也有两面性，如果真到了那一天，直销等同了批发，甚至超越了批发，会是怎么样的一个局面呢？
总体经营情况：收入增长16.87%，净利润19.55%，经营现金流净额-42.68%，经营活动现金流下降的原因是划转走了习酒股权不再合并报表导致吸收存款减少，还有一个原因是存入不可提前支取的同业定期存款导致。茅台酒维系在94%的毛利率，直销收入500亿，批发收入750亿，仍然没有任何的应收账款和票据，都是现金结算。其中披露了白酒的年度行业数据，酿酒总产量671.24吨，下降5.58%，收入6626.45亿元增长9.64%，利润2201.72亿元，增长29.36%，计算出行业的毛利率也只有在33.22%，跟普通制造业无异。
利润的增长从何而来，主要就是i茅台的持续推进，直销收入由21年的240亿到22年的500亿，这里就增长了260亿，而茅台的销售净利率在50%左右，那么就是增长130亿的净利润，符合22年的同比增加了100亿的利润。
23年一季度：收入增长20%，净利润20.59%，茅台酒卖了337亿元，系列酒卖了50亿，直销178亿元，批发209亿元，i茅台不含税收入50亿元。国内经销商2083个，国外105个。
同样的，增长的依然是直销渠道，22年一季度直销109亿元，23年相比增长了70亿元，相当于增长了35亿的净利润，这个推断跟财报的情况相符。
老大哥还是那个老大哥