| 发布于: | 雪球 | 回复：12 | 喜欢：1 |
新看法没有，但对上述几点进行澄清：1、可转债预案的背景是2023年初嘉益业绩放量一年后市值仍在30亿徘徊，上市公司基于提高公司的曝光率以及少量的资金需求选择发行可转债。2023年12月拿到证监会批复，此时公司无论是资金实力还是市场知名度都以不可同日而语，由于可转债是一种偏权益的融资工具，成本较高，因此公司选择推迟或不再发行可转债；2、所谓的“1000万只募投项目”等等说法是公司历来较为保守的对外公开口径，从2022年下半年开始公司始终两班倒生产，几乎没有周末和假期，实际的产能远远大于公开披露的产能上限；3、保温杯是资本回报率极高的项目，只要有订单就会上产能，固定资产投资较小，1-2月就可以投一条新的产线，因此过去的两年公司一直小步快跑，以销定产，持续的扩张生产线，不存在故意不扩产，放着钱不赚的情况；4、越南项目的情况跟可转债无关，公司有足够的自有资金和债务融资支撑，目前进度确实略慢于预期，主要原因系生产经营逻辑仍需理顺，并非资金不足；5、根据之前的沟通，大股东没有减持意愿，每年的分红都花不完，解禁没有任何影响也没有任何意义。
主要看订单情况，这个我不做评价。无论越南投产与否，只要有订单，公司就有产能，况且即便越南投产，爬坡期也会面临无法贡献利润的情况。所以还是多关注Stanley的动销和策略，不必过度关注越南。
只能说过于照本宣科了，多了解企业的实际情况，从细微入手，从实际出发。研究的初期遇到一些问题很正常，因为企业的经营并不是我们投资者想象的丁是丁卯是卯，严格量化的。对上市公司公告和其他渠道信息的整合比对，兼听则明，偏信则暗，最终得到真实情况的原貌，加油！
公司公告才是最准确的信息，哪怕交流会上口头说的东西都要存疑。有些东西我没说，你去看看公告里5大客户的销售额变化，也能琢磨出一些东西。我反而感觉是你们把管理层想的太神，太完美了，他们也是人，也会犯错的。
推荐你去看下公司4月份发布的可转债发行公告，里面对资金用途都有说明（明确写有越南的项目，怎么就跟可转债无关了呢？）。
1.你提到“因此公司选择推迟或不再发行可转债”。公司肯定不会推迟或取消可转债的。公司账上是有大量现金的， 但是却拿去做了理财，3月份公告不超10亿的闲置资金去理财。明明有钱，为什么不加紧推动投产呢？这里面是前后矛盾的。4月份的可转债公告里提到“上市募集的资金远低于上述项目预计投资总额，拟再向市场募集资金用于项目建设”，公司实力是提升了，有钱了，但是却不想花自己的钱，要向市场再次募集资金，募资没什么问题，但是时间拖了太久，贻误商机是个严重问题。
2.实际产能是大于公开的产能上限的，但却是以购买半成品再加工为代价的，依靠这种形式，产能利用率已经远超百分百。新产线早日投产，利润率也可以做得更高。3.公司在年报里提到1000万产能项目进度100%，现在已经半年过去了，如果不是在等可转债，你又如何解释新产线至今为何还不能投产呢？
多谢分享[献花花]