楼主给出了一个很好的角度随便补充点我的观察。券商去年开始密集发债之外，还会频繁参与同行定增。另外2018年至今观察券商的财务报表会发现最近三年行业业绩逐渐显现出的是成长性而非传统周期性。当然和最近两年市场的慢牛行情（相对过往两轮牛市的烈度而言）有关，但因为注册制下投行业务迎来大发展和资管业务空间打开，券商业绩未来一段时间可能稳步增长从而显现出一定的弱周期性。尤其是这次券商行业大面积大比例计提减值（返售金融资产居多，但根据当前质押平仓比例数据来看并未出现市场传言般出现大面积风险），不排除这种操作是为了进一步平滑业绩为2021留出足够成长空间。当行业周期性被弱化，业绩景气度大幅提升时，估值空间就会被打开，那个时候就可能等来人人都挂在嘴上的“戴维斯双击”。最后还是那句话，东财很好，但现在张口就是“除了东财传统券商都是垃圾”的厚此薄彼的观点，除了肤浅，一无是处，并不能为你的投资带来真实的价值。因为这么明显的市场错杀在这些人眼里居然是一个行业被否定的理由，真的不值一驳