买1手茅台,23年后就可以实现财务自由 ?

前言:这篇文章已经写了有些时间了,因为茅粉太多,怕被拍砖,这几天网上看到茅台铁杆粉丝董某某因卖掉了茅台被人拍砖,我一个小股民就无所谓了。

$贵州茅台(SH600519)$以下是正文

到底有多少钱可以实现财务自由?我们先算一笔账,假如有一套一线城市的房子,值1000万,还有一笔年化2%利息的1000万现金,假如现在是40岁,活到90岁,50年每年20万,加上利息差不多每年有25万可以花销。这个数值如果算财务自由的话,就是2000万。那么,现在你只要买1手茅台,23年后你就可以实现财务自由。假如现在18岁,恭喜你,到41岁就财务自由了。

为什么买一手茅台可以在23年后实现财务自由,那我们要好好算算这本帐。茅台自2001年上市,当初市值90亿,目前市值15000亿,市值年复合增长率是30.9%(不含分红),如果用近5年从2014年1月1248亿算起,5年复合增长率是65%。未来茅台依然会高增长,一瓶难求、高护城河、92%的高毛利率、年代越久越值钱、提价能力超强,以后出厂价卖到5000元甚至1万元一瓶都有可能,千年茅台,永续存在,这些都是支撑茅台未来可以长期高速增长的理由,而且都是无可挑剔的成立,没有人怀疑茅台未来依然可以保持和过去一样的高增长。

鉴于以上逻辑成立,那么现在按1200元一股买入1手,12万元,我们不用近5年年化65%的市值增长率,也不用上市19年年化30.9%的市值增长率,打个折,用年化25%的市值增长率,计算公式是12*1.25^23=2032.88万。这样一算就不会再怀疑了吧。如果继续再持有20年,市值将达到17.63亿。如果想留给子孙后代100年不卖,市值将达到589万亿,财富是比尔盖茨的1万倍,全宇宙首富。想想都激动,说干就干,明天就买。这是从个人投资者按买入1手计算的。

接下来我们从茅台市值角度计算(用市值计算不用考虑分红)。目前茅台市值1. 5万亿,按年化25%的增长率,23年后市值254万亿,再往后,30年后1212万亿,50年后10.5097万万亿,厉害了我的茅台。

我们再来算算国民生产总值(GDP),目前90万亿,未来增长率大概率维持在6.0-6.5,或许更低,就按6.5计算,那么同期23年后GDP是383万亿,30年后595亿,50年后2098万亿。在相同的时间点上,茅台市值分别占GDP总额的66%、204%、5010%,就是说50年后茅台市值是全国GDP总量的50倍,没有算错,也没有看错,就是50倍。见图一。


可能吗?????心里打了一万个问号。带着疑问把茅台历年市值与GDP数据进行比较,除本次,历史上茅台市值超过GDP总量0.5%的年份只有一次,就是07年大牛市,达到0.77%,其他年份都不足0.5%,再次超过GDP总量0.5%是在9年后的2016年,而这9年内,茅台的净利润复合增长率是21%,其中2008~2013年复合增速达到35%,尤其在2011年增速达到73.49%,整个9年期间市值只是在箱体内震荡,并且因塑化剂和禁酒令的影响,市值降到最低占GDP比例的0.22%。说明茅台的市值在超过GDP总量一定比例后,净利润增长已经无法再推动股价继续上涨。见图二


再看看国际市场,对标酒精饮料国际巨头帝亚吉欧,曾经是茅台的偶像,现在已经被茅台甩了好几条街,目前市值不足1000亿美元,占美国GDP总量的0.5%,当达到这个市值后帝亚吉欧就开始了调整模式,说明一款全球最大酒精饮料公司,其市值很难超过GDP总量的0.5%,在达到0.5%后需要时间换空间来消化估值。如果用消费人群基数来计算的话,事实上帝亚吉欧对应的GDP总量至少还要加上欧洲的GDP,其市值占GDP总量的比例还要低,我们这里就用0.5%来作为标准。

短期内茅台怎么走无法预测,但是长期看价值回归是必然趋势,回归线就是市值占GDP总量的0.5%,可以考虑消费升级,给予0.6%。相对于目前的1.56%,市值回撤是必然结果,最后以何种方式回归价值也无法预测,大概率是长时间横盘震荡,以时间换空间。类似的情况在国际成熟市场也是比较常见的,即使是世界上最伟大的公司,譬如可口可乐, 1997年的高点直到2010年经历13年后才突破,微软1999年的高点直到2015年经历16年后才突破。

以茅台市值占GDP总额0.5%为最低市值,分别计算未来12年内市值可能的最低点(图三),调整的时间越短,市值下降的越多,时间越长,市值下降的越少。

茅台,作为一款酒精饮料中的特殊商品,不能简单的用市盈率,净利润增长率来衡量估值,当公司发展达到一定数量级以后,要与居民实际消费能力、消费人群基数和购买力来衡量,简单的说就是老百姓能用多少钱来买茅台,而老百姓有多少钱是由GDP来决定的。茅台之所以在之前的19年内市值复合增长率达到30.9%,与货币发行量和GDP高速增长有密切关系。用市值除以净利润是名义PE,用市值除以GDP是实际PE,合理估值是0.5%,当实际估值超过0.5%以后就是高估甚至泡沫。在2017年茅台茅台估值再次超过0.5%达到1.08%,就开始了调整,但是在2018年调整到0.8%后被市场资金截断,并在2019年被市场硬推到了历史最高点1.56%,或许还会向上涨,但茅台失去了一次正常调整的机会,从而拉长了未来调整时间。在未来GDP以6%左右增长和货币发行量个位数增长的情况下,茅台很难再一路高歌,以目前的估值,等待的将是长达10~15年调整期,现在投资茅台已经很难获利并存在巨大亏损的风险,而损失更大的是长达十年以上的时间成本,人生能用于投资的时间没有几个十年。茅台未来一定能再创辉煌,但再次登峰就像电影《攀登者》一样,或许是15年以后。

有一句话是这么说,因为牛市所以散户亏钱,同理,因为牛股所以散户亏钱。因为散户不是在牛市或牛股启动时的底部买股的,而是在顶部买股的。


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精彩评论

手巴月永10-26 16:52

如同刻舟求剑!

Ihorse10-26 16:26

现在茅台的热度就是5000点A股的热度,现在需要不断发展新生力量加入接盘。

华夏林10-27 09:03

我支持你的观点,我对于贵州茅台是看空的未来,是的我不得不承认,贵州茅台国酒的吸引力,品牌力量等等,包括经营模式等等都特别优秀,说一说我不看好的理由吧!个人观点:
1.贵州茅台是马克斯书中说的,典型的第二层思维,别人都知道这是一个好公司所以价格不便宜,让第一层思维的让买入,第二层思维的人卖出吧!
2.贵州茅台的价格,是硬伤,假你有10万块,你是愿意买100股贵州茅台还是1000手中国平安呢?如果是我我会毫不犹豫的买1000股中国平安。为什么?因为便宜还有数量,谁是谁对时间是检验真理的唯一标准。
3.可能是我,吃不到葡萄说葡萄酸吧!我也没有钱让我去买奢侈的贵州茅台,所以我也不去买,有钱了,还不如多买点平安和银行股呢!
4.当年董宝珍和但斌,坚持持有几百块贵州茅台的时间已经过去了,他们现在一块成为了,贵州茅台白酒行业的名人了,那么请你用逆向思维,想一想?别人已经成功的道,你还认为你能继续成功吗?当年贵州茅台因为中央出来反腐倡廉时,贵州茅台大跌时你不买,现在大家都一起看好时,你非要哭着闹着,大叫价值投资持有贵州茅台,谁教你的?我给你说,作者我TM最烦,茅台狗了,TM的以前贵州茅台便宜不打压的时间,你没有见韭菜大叫什么价值投资呀!现在都10万100股了都搞的不买贵州茅台就不是价值投资者一样,中国股民的素质哎!

投资的世界你不懂10-26 16:22

瞎说什么大实话

气宇不凡_VIP10-27 09:15

买房子先看社区,选股票先看行业
【1】选股票一定是先选行业,就像买房子,一定是先看社区。社区不行,房子再漂亮也不行。买股票也是,股票本身再好,只要这个行业不好,一样很难涨起来。
【2】什么行业易出长期牛股?行业集中度持续提高的行业。因为这样的行业有门槛,有先发优势,后浪没法让前浪死在沙滩上,易出大牛股。
【3】相反,如果行业越来越分散,说明行业门槛不高,既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶者抢夺其市场份额,这种行业一般是城头变幻大王旗,各领风骚两三年。
【4】胜而后求战,不要战而后求胜。百舸争流的行业,增长再快也很难找投资标的,不妨等待行业“内战”结束、赢家产生后再做投资。
【5】许多人担心在胜负已分的行业中买赢家会太迟,其实腾讯、百度、格力、茅台等企业在十年前就已经是各自行业里的赢家了,但是十年来它们的涨幅依然惊人。
【6】做生意的最终目的是赚取现金流。2013年受市场热捧的电影行业其实是个现金流状况很差的行业,因为电影院的定价权掌握在导演和演员手里,观众买票到电影院是去看各路明星的,不是去看电影公司的。
【7】迪士尼能够历经百年屹立不倒,很重要的原因的是米老鼠和唐老鸭不会要求涨片酬。
【8】大家都喜欢新东西,但是有没有人想过,为什么几年前声势浩大的风电、光伏、LED、电子书、锂电池等新兴行业千般扶持却总是烂泥扶不上墙?
【9】为什么银行地产百般打压却总是赚得盆满钵满?这是由内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的,不以人的意志为转移。
【10】做投资要研究的就是这些不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。
【11】其实P2P几年前说颠覆银行,后来发现自己把自己颠覆了,四千多家跑路一千多家,剩下的多数日子也很难过。他们没有明白事情的本质,就像金融的本质是风险管控能力,而不是技术多炫。
公司“从0到1”的陷阱与“从1到N”的机遇
【12】很多投资一直在不断寻找风口,他也不去想风到底有多大,到底能不能持续,认为只要是在风口中,扁担都可以开花。但是,只要时间拉长,投资者最终会发现扁担是开不了花的,从0到1的过程并不那么容易。
【13】很多行业的发展是有路径依赖的,是讲究厚积薄发的,总想跨界从0到1,这是不现实的。
【14】2010年,我们花了很多精力研究手机支付NFC,每个人都成了科学家,争论着13.8M还是2.4G的技术谁会胜出,但5年之后,发现胜出的是微信支付,用的是扫码,没用NFC,和当时想的完全不一样。有时候,从0到1的过程是充满不确定性。
【15】对于科技股,需要从一种“狗年”的角度去看。狗年是什么意思?三岁的狗就相当于三十岁的人,一个两岁的互联网企业就相当于一个二十岁的传统行业。技术变化快的行业,其兴也勃焉,其亡也忽焉,生老病死都特别快。
【16】中国的空间很大,美国的大公司动不动几千亿美元估值,中国的公司只要发展的好,几千亿人民币的估值完全不是问题。大家为什么搞到一千亿市值就只愿意给他10倍估值?我们很多股票很好,从1到N的空间无比大。
【17】另外,我们说的“1”是专一,华为28年只做一件事,不会像部分A股上市公司什么热就做什么。
【18】好公司的两个标准:一是它做的事情别人做不了,二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛,决定利润率的高低和趋势;后者是成长的可复制性,决定销售增速。
【19】如果二者不可兼得,宁要有门槛的低增长(可持续),也不要没门槛的高增长(不可持续)。门槛是现有的,好把握;成长是将来的,难预测。
【20】我总是问自己一个问题:这家公司如果继续发展下去,是会越大越强,还是会越大越难?有些行业的公司销售规模发展到一定程度后,再往上走就超出了管理半径,可复制性就不强了,增长也非常难,这种行业就是越大越难,对这种行业要小心。
【21】对小公司来讲,骑师更重要一些,对大公司来讲,“马”本身的质量更起决定性作用,在A股上市公司中,好马屈指可数,好骑师凤毛麟角,
【22】看管理层分两个方面:一是看他的能力,二是看他的诚信度。
【23】能力分两个方面:一是看战略上是否清晰,是否聚焦。很多公司会转型到其他行业,这种随便乱转型的公司我们从来都不碰。老本行都做不好,转型做一个新行业能够做好吗?
【24】二是战术上的执行力。对于中小公司,关键看老板的个人能力和魅力。我们经常会调研中层干部,看他们是不是崇拜自己的董事长;对大公司会看中层干部的关键绩效指标(KPI)。
众人夺路而逃时,不挡路、不跟随
【25】我对自己的局限性是这样认识的:我更擅长总结过去规律性的东西,而不擅长预测未来的突破和演变;我更擅长在变化中寻找不变,而不擅长在不变中寻找变化。
【26】知道自己的能力边界,发挥自己的优势,买便宜的好公司,注意安全边际,逆向思维,人弃我取,这些貌似投资中最简单的事,其实也是投资中最本质的东西。
【27】市场有这样一个特点:每次上涨以后,好像乐观的观点和乐观的人就多了一些,每次下跌以后,悲观的观点和悲观的人就多了一些。
【28】而且市场上涨以后乐观的观点则显得特别有深度,特别有魄力,特别有远见;下跌以后悲观的观点则显得特别有深度,特别有说服力。
【29】众人夺路而逃时,不挡路、不跟随。不挡路是因为不想被踩死,不跟随是因为乌合之众往往跑错方向。
【30】不如作壁上观,等众人作鸟兽散后,捡些他们抛弃的粮草辎重和金银细软。看这慌不择路的样子,这一次不需要等太久的。
【31】价值投资者往往最先被套,但是最终赚钱,重要的是能够在最受质疑的时候熬得住。
【32】在中国做价值投资相当于在雾霾天遛狗。不是不能做,而是遛狗的绳子特别长。可能美国的狗绳2米,我们的狗绳20米。A股市场,遛狗人走了1公里,可能狗来来回回已经走了3公里。价值和价格有可能会偏离很远,但绳子始终还在。
【33】另外,噪音比较多——雾霾天,根本看不到人。这种情况下,对于真正的价值投资者,反而获得超额收益的机会更大。
【34】真正价值投资者有两个收益来源,一个是人往前走,也就是基本面往前走;另一个是人与狗之间的距离差。
【35】中国经济增长比其他国家快,其实人走得比其他国家更快。狗绕着人在走,会出现低估或者高估得很厉害的时段。
【36】在中国做价值投资更容易,也更难,价格和价值偏离很大,又有雾霾,很难直接找到价值。有时你以为狗绳已经断了,其实没断,只是太长了。偏离幅度大,持续时间久,狗可能远远落后于人,甚至可能落后两年…

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老王11012-04 09:30

哈哈

老王11012-03 22:20

厉害

向上wol11-21 17:02

作者站在经济学角度观察是有道理的,但我们也不能忽视了目前我们处于去杠杆化阶段,消费的来源还是靠生产和借贷,借贷是大头,在阶段未完成之前,消费想升级,还是很难的

向上wol11-21 16:58

风水轮流转,白酒企业比茅台有故事或者说一样有故事的一大把,茅台目前是白酒老大,总有让后来者超过的一天,日中则侧

茅台-等待时间11-17 20:48

记住市值不能代表什么,如果茅台99%的流通盘股票锁定,只需要很少的钱就能推动茅台市值到10万,20万亿,30万亿。如同现在,中国北上广深的房产市值可以买下整个美国和日本。有啥意义呢?市值可以做到,但实际无法兑换到现金。