西部矿业交流要点
一、公司财务表现
经营收入: 2024年上半年经营收入达到250亿元，同比增长10%。
净利润: 归属于上市公司股东的净利润为16.2亿元，同比增长8%。扣除非经常性损益后的净利润为16.76亿元，同比增长13%。
现金流: 现金流表现突出，达到50亿元，同比增长104%。扣除金融板块影响后，现金流为55亿元，同比增长更为显著。
每股收益: 基本每股收益为0.68元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.7元。
市盈率: 当前市盈率在10倍到12倍之间，显示公司估值相对较低。
净资产收益率: 加权净资产收益率为10.45%，表现良好。
二、生产与经营情况
铜精矿产量: 上半年铜精矿产量达到8.5万吨，超计划12%，同比增长42%。
新金矿产量: 新金矿完成5.3万吨，超计划105%。
电解铜产量: 冶炼板块表现良好，电解铜产量达到12.15万吨，超计划完成。
高纯氢氧化镁产量: 完成5.89万吨，超进度计划完成。
选矿回收率: 冶炼厂的选矿回收率逐步提升，四川新源矿业和玉龙铜矿等项目表现尤为突出。
三、项目进展
玉龙铜矿扩能项目: 3000万吨扩能项目进展顺利，已完成九项前期手续中的九项。
双利铁矿改扩建: 工程按计划实施，预计2025年底完工。
西部铜业系统升级: 系统升级和节能环保项目预计今年下半年投产。
管理提升目标: 制定了100项管理提升目标，涵盖生产经营全流程，技术指标、安全环保和合规管理等方面均有提升。
评级提升: 标普评级提升至35分，万德的ESP评级从A级提升至2A级。
四、子公司盈利情况
玉龙铜业: 上半年净利润为25.48亿元，同比增长显著。
西部铜业: 净利润为1.75亿元。
新源矿业: 净利润为1.27亿元。
锡铁山分公司: 净利润约为五六亿元。
西部铜材: 上半年净利润为36亿元。
青海香河: 净利润为1950万元。
区域有色项目: 因项目建设导致1.2亿元减值，尚未产生效益。
五、期货保值与减值
期货保值模式: 主要围绕实货进行，保值比例在50%到80%。
期货浮亏: 上半年因铜价上涨导致期货浮亏，但实货部分的转换预计后期能冲回一部分亏损。
加工费: 冶炼厂加工费下降，下半年争取实现盈亏持平。
减值金额: 上半年减值主要来自深圳市综合运用项目和双利铁矿改扩建工程的老旧资产，减值金额约为2亿元。现有项目已处置完毕，预计不会再有新的减值。
六、锂资源与铁矿
锂资源产量: 全年产量计划为12000吨，二季度库存约3000吨。下半年将根据市场价格进行销售，预计库存水平为3000吨左右。
铁矿: 双利铁矿设计处理规模为340万吨，青海地区有两个铁矿项目正在办理手续，预计处理规模为300万吨。
七、冶炼与原料自给率
冶炼厂产能: 统一冶炼厂产能为15万吨，西部铜材冶炼厂产能为5万吨。
原料自给率: 冶炼厂的原料自给率约为50%到66%。
节能环保升级项目: 西部铜材的节能环保升级项目预计四季度投产，新增10万吨产能。原料主要为阳极板，受市场冲击较小。
八、未来发展与资本开支
并购扩展: 公司未来可能通过并购等方式扩展矿产资源，当前正在做储备。
资本开支: 年度资本开支预计在二三十亿元，2024年为三十多亿元，未来可能略有减少。
项目成本: 玉龙铜矿3000万吨扩产项目和其他小金属项目的成本预计不会有明显变化，整体保持稳定。
$西部矿业(SH601168)$ $紫金矿业(SH601899)$ $洛阳钼业(SH603993)$