仙乐健康：激励目标稳步推进，BFs 持续向好、6月单月或盈亏平衡。根据公司半年报预告，Q2归母、扣非净利润分别同增月16.6%~37.7%、7.1%~27.2%。分地区看，24Q2中国业务随基数走低环比提速，预计渠道商与新锐品牌引领之下有望双位数增长；欧洲经济表现平稳、客户拓展稳步推进，收入增速预计接近20%；美洲订单需求保持旺盛，BFs加强供应链管理、促进及时交付兑现，同时持续推进内部提效，6月或首次实现单月盈亏平衡。利润端，Q2新员工入职、展会等投放增加或导致内生净利率小幅下降，而BFs经营持续向好之下，业绩增长仍有保障，全年股权激励目标完成度稳步推进。综上，预计24Q2收入/利润分别同比+20/+27%。
汤臣倍健：需求疲软与高基数延续，预计盈利相对承压。23H1疫后保健需求高涨，23Q2收入同增约28%基数依旧较高，叠加今年以来消费力相对疲软，且线上激烈竞争态势延续，我们预计24Q2收入端表现压力依然较大。而定位全品类龙头策略下，费用端预计仍保持投入以塑造品牌优势、强化大单品打造，或导致利润端承压延续。综上，预计24Q2收入/利润分别同比-10%/-17%。
$仙乐健康(SZ300791)$ $汤臣倍健(SZ300146)$