欧洲钛白粉关税事件点评
根据欧盟文件，本次针对中国钛白粉反倾销税的初稿显示：
①龙佰集团及其下公司加征39.7%关税；
②金星钛业（中核钛白）加征14.4%关税
③合作名单公司加征35%关税
④其他公司加征39.7%关税
点评：
本次关税政策超市场预期（市场预期约为10-20%）
❗对龙佰集团影响：
龙佰集团一年出口欧洲份额大约为15-20万吨。
【极端情况】下损失欧洲市场，预计公司利润影响1.5-2亿元（仅占2023年年利润4.6-6.2%），本次裁定为初步裁定，龙佰后续在终裁前将积极因素。
2024下半年由于关税增加带来利润影响约为1亿元左右，后续龙佰可通过转变出口地区的方式将影响降至最低。
🚩预计龙佰集团2024-2026净利润为35/39/50亿元，当前对应PE约为14/12/10；龙佰集团一体化优势明显，2025年钛精矿新增产能预期超100万吨；股息率高，当前2024年预期股息率为5%，我们坚定看好龙佰长期发展
$龙佰集团(SZ002601)$ $中核钛白(SZ002145)$ $宝钛股份(SH600456)$