【海翔药业】更新
1.业绩情况:1)23年亏损主要来自染料和培南。2)24年预测:预计无商誉减值,收入端,染料和培南持平恢复,CDMO高速增长,利润端还要再观察价格走势。
2.培南:1)价格:24年以保价为主,价格有稳回升趋势,24Q2开始价格会有上升表现;2)无菌API:下半年验证生产,未来预计从附加值和高端客户中提高利润。
3.克林霉素:1)需求很好,有涨价预期;2)公司全球产能第一,竞争优势明显,每年以5%-10%的态势比较稳定地增长;3)海外市场:海外占比80%,通过德国认证后预计欧洲占比将进一步提高。
4.CDMO:1)恩格列净:存量合作10年或15年以上的战略客户,预计今年继续高速增长。2)GLP-1:参与产业链的分工合作。
5.染料:1)业绩:24Q1出货量双位数增长,考虑春节因素后毛利率会继续恢复,Q2预计会进一步增长;24年有机会恢复;2)传统染料销量大幅增长,价格变化还需观察是否能从量到价;数码印花为偏储备项目,是新的增量,未来盈利空间大;高性能染料、颜料有海外产能退出,价格增加。
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