中国建筑：4月新签订单大幅增长，重视地产预期修复下估值抬升
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公司1-4月建筑业新签13736亿元，同比增长17.7%，其中，基础设施新签4075亿元，同比增长44.7%，房屋建筑新签9612亿元，同比增长9.3%。
事件评论
中国建筑4月基建新签订单增速亮眼。公司1-4月建筑业新签13736亿元，同比增长17.7%，其中，基础设施新签4075亿元，同比增长44.7%，房屋建筑新签9612亿元，同比增长9.3%，勘察设计新签49亿元，同比下降-17.8%，单4月来看，合计新签2629亿元，同比增长35.0%，其中基础设施新签1070亿元，同比增长183.1%，房屋建筑新签1550亿元，同比下降-0.2%，勘察设计新签9亿元，同比下降-47.1%。基础设施新签订单4月同比实现了翻倍以上的增长，表现亮眼。
公司房建与房地产开发业务占据一定比例，有望受益此轮地产政策催化。2023年收入中，房建占比60%，基建占比24%，同时房地产开发业务占比14%（旗下中海地产以及中建各个工程局下属地产企业，合计销售额已经超过保利位列第一）。政策方面，节前北京、天津相继优化购房限制，上海也推出部分商品房“以旧换新”；节前政治局会议首提“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，地产表述进一步优化。4月底以来，成都、杭州、西安相继出台优化房地产市场发展相关政策，地产链情绪有望修复。同时，5月14日，杭州市临安区发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》，在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。后续随着保交房在内的一系列重大举措陆续推出，或提振地产预期，公司有望受益实现估值修复。
中国建筑是国资委市值管理考核试点企业，近来国企考核持续推进，公司相关管理措施、交流力度或将持续提升，拉动公司市值表现向上。同时按照20%分红率推算，2024年业绩对应当前股息率约5%。从过去来看，即使经历地产周期持续向下的压力测试，中国建筑依然通过调整结构、提升份额、提质增效等方式实现收入、业绩逆势稳健增长，在化解风险的同时，给与股东持续较高回报，预计后续公司依然有望维持稳健业绩与较高的分红水平。当前公司pb估值仅0.54xPB，处在历史估值低位，继续重点推荐。
$中国建筑(SH601668)$ $中国铁建(SH601186)$ $中国电建(SH601669)$