许继电气交流要点20240506
24Q1经营情况:
(1)总体情况:营业收入同比-15%,还原后同比+6-7%。归母净利润同比+47.7%,主要由于毛利率改善。24Q1综合毛利率18.27%,同比+4.63pct,优于去年全年。
(2)收入构成:变配电收入9亿,同比持平。电表6亿,同比+9.5%。一次设备6.3亿,同比下降14-15%,主要是由于总包类收入减少(近2亿),还原后同比+5%。系统集成4.3亿,接近5亿总包剔除,同比-44%。充换电及制造服务2.3亿,同比减少4000万。直流输电Q1没有确认项目,主要是运维和仿真类收入,不到4000万,同比减少3000多万。
(3)毛利率:各板块毛利率均有改善。直流输电毛利率67%+,同比翻倍。变配电23%,同比+3.6pct。一次设备16%,同比+5.23pct。电表不到25%,同比改善1pct。充换电8.5%,同比+3.8-3.9pct。新能源系统集成5.61%。
(4)新签订单:新签订单52亿,同比近+20%。特高压直流输电约1.3亿,变配电近11亿,变化较小。一次设备7-8亿,变化较小。电表不到12亿,同比+40%。充换电制造服务接近4亿,新能源18亿,同比+50%以上。海外Q1新签3.4亿,其中近2亿为电表。
2024年全年规划:
(1)收入指引:全年190亿,同比+12%,毛利率20%
(2)订单指引:海外订单15亿以上,同比+50%。
$许继电气(SZ000400)$ $思源电气(SZ002028)$ $国电南瑞(SH600406)$