固德威年报业绩会240425
1.并网：①出货：一季度8万台。预计全年80万台，其中15万台工商业，地面5万台不到（可能3万台左右），户用65万台。新产品3月份发布，3月订单超过10万台，3GW。巴西、巴基斯坦、印度增长都很快。②功率：单台功率25-30KW，去年20KW。单瓦价格2毛5左右。③地面：国内320KW，海外350KW，是同一款产品，标准不同，目标7GW左右，国内一半多一些。国内有机会5GW，那就有8.5-9GW。总体已交付了9GW，国内海外各一半，前两年受制于模块。
2.储能逆变器：2-3个月前期库存会基本消化掉。电池库存很少了，5月份会有新的订单进来。户储逆变器今年前低后高。澳大利亚、东南也离网需求正在释放。
3.储能系统：户用今年目标10万台。工商储是非常好的机会，全球很多地方在推进，落地了不少，产品发布了一部分，最近3个月产品会陆续上市。户储在欧洲1个月6千套。
4.户用系统：一个月发货150MW，并网100MW，今年目标保守1GW，营收 30亿，目前毛利率15%左右，今年平均没这么高。
5.毛利率：①一季度：逆变器毛利率34%，海外毛利率40-45%，国内毛利率10+%；电池毛利率35%，户储系统毛利率18%。欧洲收入占比19%，毛利率46%。其他区域毛利率24-43%，收入占比16%。国内占比64%，13-23%毛利率。一季度毛利率下降主要是结构变化，一季度昱德户储系统收入占比45%，毛利率较低。②24年：欧洲占比目标25-30%。巴基斯坦毛利率35%左右。中标了一个很大的美国的项目，夏威夷的，5-6月份交付，越南工厂目标美国和印度，主力目标市场是美国市场，去年不到1个亿。新兴市场可以支撑欧洲库存的负面影响。
$固德威(SH688390)$ $阳光电源(SZ300274)$ $锦浪科技(SZ300763)$