江海股份交流要点
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1、Q4收入、利润下降原因：需求不足，户储去库存影响，且有降价影响，很多用户24年价格谈判，降价很多在12月已经体现。
2、价格：23年初到年末逐月下降，下半年需求不足且行业内卷。铝电解下降8-10%，薄膜电容下降10-12%。24Q1环比23Q4下降3-5%，但今年价格基本稳定了，接下去不会超过2%降幅。
3、盈利能力：Q1承压，Q2-4成本端改善逐月提升。24年毛利率比23年提升（23年26.88%），平均2-3%毛利率提升有可能。费用率稳定下降跟法拉类似，规模效应。
4、降本方面，1）铝电解电容：化成箔、电价等降价，且化成箔节能改造下降20%。3月电价3.5毛下降至3.2毛，化成箔改造一条一条持续改。2）薄膜电容：规模较小，基膜议价能力差一些。
5、24年展望：希望铝电解增长10%+，超级电容20%，薄膜电容50%增速。费用率会随着规模提升稳中有降。
6、逆变器：下游给的今年行业增速在20%左右，受库存影响有部分企业开始恢复，有些企业要到5、6月恢复。目前看跟户用相关度高，因为大的毛利率只有15%，户储认为真正起量在5月之后。
$江海股份(SZ002484)$ $艾华集团(SH603989)$ $法拉电子(SH600563)$