春节白酒主要区域节前节后预期对比240218
河南：超预期。节前两周我们实地调研郑州百荣市场，当时渠道预计动销总体持平、批价平稳过度（五粮液预计批价能在930以上）。实际春节期间高端、酱香及清香的次高端动销皆有增长（浓香次高端下滑），五粮液动销同比+10%，老窖预计整体一季度也有10个点增长，汾酒青20有15%增长，珍酒实际动销估计+20%。批价层面，五粮液春节需求韧性超预期，目前实际批价达到940，渠道预估还有向上空间。
山东：略超预期。节前两周我们实地调研山东济南及青岛市场，当时大商仅看好少数头部品牌，且对老窖和珍酒春节动销持谨慎态度。实际春节期间大商反馈整体动销略超预期，其中汾酒表现亮眼，春节开瓶率和动销率均大幅上涨；国台节前控量提价，库存去化超出预期。
四川：略超预期。节前我们与四川地区渠道进行沟通，反馈普遍平淡，节后反馈动销超预期，存在一些亮点。从消费场景来看，礼赠市场表现强势，有一定程度增长；商务需求虽然谈不上好但临近春节有一波超预期恢复。从价格带来看，茅五的动销流速超出节前预期，另外就是中低档酒如五粮春等动销也有一定超预期。
江苏：略超预期。节前市场调研主要集中在南京，渠道反馈普遍较悲观（苏酒品牌回款进度慢于往年、库存偏高、核心单品批价下行等）。节前一周有反转，终端打款积极性提高，今世缘率先达到35%回款进度，追平去年同期。春节后最新反馈今世缘回款进度40%左右，洋河也基本完成节前回款目标。动销层面整体预计有增长，略好于经销商预期，大众宴请自饮需求旺盛/商务偏弱/礼赠刚性，年会有一定补充。高端酒茅台五粮液有个位数至双位数增长，洋河预计双位数增长，今世缘预计有20-25%增长，整体开瓶显著好于去年。洋河及今世缘经销商均反馈库存消化不错。价格层面，主流产品批价春节期间基本稳定或有小幅上行，南京反馈节前一周四开批价上升至420/水晶梦恢复至380-390。
安徽：略超预期。节前调研反馈相对较稳，徽酒核心产品批价稳定，古井迎驾库存控制较好，酒企合作酒店春节预定量仍有增长，整体情况略好于江苏。节前古井省内回款进度领先区域酒，基本完成回款目标。迎驾节前一周动销加速，回款加快，渠道反馈最终回款进度超预期。春节整体反馈动销预计有正增长，高端酒茅台五粮液预计个位数至双位数增长，迎驾洞6/洞9增速领先，部分渠道反馈补库需求好于往年，古井古5/古8表现较好。徽酒主要产品春节期间批价也较稳定。
$洋河股份(SZ002304)$ $迎驾贡酒(SH603198)$ $金种子酒(SH600199)$