汇川技术年报预告点评：23年营收增长亮眼，新能源汽车业提前盈利-0130
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🌼财务摘要
预计公司23全年实现营收290-311亿元，同比+26%-35%；归母净利润45.8-49.7亿元，同比+6%-15%；扣非净利润39.3-42.4亿元，同比+16%-25%。
按中值计算，预计公司23Q4营业收入99.1亿元，同比+46%，环比+29%；归母净利润14.6亿元，同比+18%，环比+17%；扣非净利润10.4亿元，同比+58%，环比-12%。
🌼业绩拆分
1）23年公司凭借国产龙头品牌+解决方案优势，通用自动化业务收入同比实现较快增长，预计实现营收150亿元+；
2）得益于新能源汽车渗透率持续上升，下游客户定点车型放量等因素，公司新能源汽车业务收入同比实现快速增长，实现扭亏为盈，预计全年营收70-80亿元，净利润3-4亿元；
3）受到房地产行业影响，智慧电梯业务收入同比略有增长。
预计公司综合毛利率34%左右，同比下降约1pct，主要原因系公司产品收入结构变化影响，毛利率相对较低的新能源汽车业务收入占比提升（23H1公司新能源业务毛利率19%，通用自动化业务毛利率46%）。
🌼投资建议
公司工控+新能源汽车+出海多重共推动业绩增长：1）工控：公司新品类开拓带来增量，同时24年有望受益于传统行业复苏，工控订单预计保持同比增长20%-30%；2）新能源汽车：随着下游客户（理想、小鹏等）车型放量，业务规模增加，24年公司汽车业务有望保持50%+增速，实现营收120亿+；3）出海：公司出海加速，品牌认知度迅速提升，24、25年海外业绩有望保持高速增长。
我们预计公司24-25年分别实现收入386/513亿元，同比+30%/+33%；归母净利润62.1/80.0亿元，同比+29%/+29%，对应当前PE估值23/18X，维持重点推荐。
$汇川技术(SZ300124)$ $雷赛智能(SZ002979)$ $禾川科技(SH688320)$