华荣股份更新
1）全年指引：公司维持指引。厂用国内约10%收入增长，海外15%增长；EPC9亿元总额法收入，3000万元以上利润。扣非利润4.2亿。
2）核心业务进展：截至11月底，能源事业部利润超过4000万元，而1-3Q为1300万元，意味着EPC部分可能已经确认了近3000万元利润（一些项目组件平进平出，一些项目是自行承担价格波动。因此在组件价格回落的过程中，后者项目会带来更好的利润贡献）。这意味着全年4.2e扣非利润实现的可能性较大。
3）明年预期：暂时综合粗略看10个点增长，具体规划和拆分等明年初进一步落地。
4）分红：3.3e元分红，公司依据每股取整方式定分红额，等业绩上到新台阶会将分红额上一个台阶。
5）海外业务增速：近两年海外增长逐年加速，但看起来仍是一个偏低的增速，部分源于海外业务的周期较长，一个项目一般从跟踪到落地要2-3年，订单交付要2-3年。现在很多确认收入的项目是疫情前的成果。而疫情结束后需求增长到收入确认需要一个时间过程，不排除后续海外业务增速进一步加快的可能性。
6）观点：维持看好。目前看今年4.2e扣非利润，对应约17%增速，明年4.6e。当前对应今年扣非利润15.7x，明年14.3x。当前股息收益率5%。从基本面角度，不建议基于军工逻辑买，弹性空间有限
$华荣股份(SH603855)$ $电光科技(SZ002730)$ $佳电股份(SZ000922)$