【西部电子】2月下旬MLCC价格趋势跟踪：2月份价格趋势平稳，行业倒挂结束后渠道涨价动能减弱。后续提价要看增量需求，关注3-4月份需求变化，终端厂商有望迎来全面补库。

🧧价格趋势：
价格趋势：2月下11个料号价格环比上涨（11/22），幅度为5%左右；6个料号价格环比下跌（6/22），跌幅为3%-10%。

展望后市：代理商已全面结束倒挂，产业链如原厂、代理商、渠道商、终端等各个环节库存均正常偏低。随着2月开始下游终端陆续复工，近期市场询价、订单增多，需求逐渐回暖，尤其是中小企业客户订单改善较为显著。我们认为随着终端销量陆续回升，终端有望陆续开始备库存，时间节点我们认为在3-4月份。由于产业链目前库存较少且市场价格处于历史底部，一旦终端厂商全面备货，可能会造成产业链短期紧缺并涨价。因此我们看好后续行业复苏趋势，建议重点关注复苏链，尤其是库存较低的被动元件。

🧧周期判断：渠道价格是前瞻性指标，可敏感反映行业供需。根据我们持续紧密的价格、库存跟踪及产业链调研，22Q3是阻容感行业周期底，22Q4行业见底后迎来补库需求，23年3-4月份需求有望持续回暖。



$洁美科技(SZ002859)$ $泰晶科技(SH603738)$ $顺络电子(SZ002138)$ 三环集团、风华高科、国瓷材料