【广发机械】海力风电跟踪：排产饱满发货正常，经营持续向好

Q1排产饱满，发货正常。据我们了解，公司目前23Q1排产饱满，发货正常；公司的发货受海上风电的施工窗口影响，很难准确判定最终实际的发货情况，因此我们认为站在目前时点去判定整个季度的发货情况难度较大而且也是不准确的；按照公司目前的实际发货进度，大概率不比22Q4差而且下游施工窗口一旦启动，发货将快速增长（注：实际上22Q4发货好于之前预期，就因为年末风场要货增加）。

23年海风大年确认。22年海风招标约13~14GW，23年预计并网在10GW左右，实际开工量可能还更大；《盐城市加快建设绿色能源之城行动方案》提出，加快大丰85万千瓦海上风电、大丰80万千瓦海上风电和射阳100万千瓦海上风电等首批竞争性配置项目群建设，力争2024年底前实现全容量并网，海力作为江苏本土企业预计将占据较高份额。

产能布局优势明显，海风基础龙头稳固。公司扎根于江苏，落地山东东营、乳山、海南，属地化优势明显，全国布局以及先进技术持续进行中；产能方面，通州湾二期、盐城大丰已经投产，江苏小洋口、江苏盐城滨海、山东东营、山东乳山、海南儋州等基地预计在今年陆续投产，吕四港出口基地预计明年投产，23年底产能预计100万吨+，24年底预计150万吨+，海上产能优势、属地优势明显，持续看好。

景气度起，关注产业链量利反转。22年陆风由于疫情、产业链等因素装机低于预期，海风由于抢装结束进入“修整期”，在供需失衡的背景下，大多数环节量利承压；进入23年，在22年高招标的大背景下，产业链的供需将明显改善，可以重点关注单位利润处于低位的环节。

$泰胜风能(SZ300129)$ $天顺风能(SZ002531)$ $日月股份(SH603218)$ 海力风电、明阳智能