最好的方案是张维仰重新出山。现在的企业问题是:企业没有凝聚力,缺少一位有才干的一把手。
二、环保行业利润率普遍偏低,做着辛苦活。
三、整体行业竞争激烈,东江环保资质利用率不高,影响利润。公司资质利用率分别约为资源化利用42.63%,焚烧60.16%,填埋67.5%,物化18.27%,整体资质利用率约为40.53%。
四、即便拥有最全的牌照,但是牌照之间似乎并没有形成协同作用,就变成了一堆散沙。
五、之前有个判断,2020开始大宗商品大都走高,固废处理的收益应该也会跟随变好,但似乎并不准确。
来看看财务数据
营收几乎没有增长,利润则是节节下滑。16年3.79亿扣非利润,20年2.7亿,21Q1则只有2466万,还不如疫情爆发的20Q1。看到这里,我真的心里拔凉拔凉的。所以东江环保股价这几年一直下跌也不足为奇。
ROE很低,资产负债率不低。能想到的就是他的业务一直没办法突破。
财务中比较好的点是,收现率还不错,所以基本盘还在。
在利润表上,我们可以看到近几年,利息费用,资产减值,信用减值,每年都有2亿多,这对净利润只有3亿左右的东江环保来讲,还是挺大的一笔。
来看看管理,大股东们持股还是比较稳定的,看着对股价看着很淡定。大概这也是一个基本盘吧。看年报的描述,我感觉管理层主要的方向是,收购外部企业、减少财务费用、提升研发,也算是对企业在进行优化,且看后续的发展。
总的感觉,东江环保就是迷茫。精细化管理能提升一定的利润,收购外部企业也许可以带来新的收入。但是牌照已经很齐全,布局也足够多,还想要提升到什么程度呢?没有看到这个答案。
未来评估:
可能的优势
1、因为利润率低,小企业退出,行业开始整合。熬过去的东江环保逐渐做大。
2、在固废领域掌握了某些核心技术,有效提升了自己的竞争力和增长
3、收购了合适的企业,找到了新的增长点
4、环保大发展
可能的问题
1、竞争格局始终激烈,无法获取足够的利润
2、没找到突破性的产品,未来增长不可期待
3、收购企业无法很好的融入协同,最终变成商誉减值
4、每年需要增加固定资产,但却无法很好的产生效益,变成了消耗品
5、环保发展导致自身运营成本急剧增高
按照最近几年的利润情况,估计三年后利润4亿,给15倍估值,60亿。现在的股价并不便宜。
欢迎讨论
很多年前我在东江工作过,这家公司真是挺垃圾的
你忘了那个姓潭的侃爷,就冲这人你还不快跑。垃圾管理层
分析的不错
蜗牛兄,你对东江环保的管理层有没有了解?
老兄,你的评论很中肯!
雄风环保这块资产怎么样?