说了许多iqos，因为iqos是目前我投资盈趣的唯一理由。
静态30倍pe，过去每年业绩翻翻，主力产品iqos的渗透率远未到饱和，增速惊人，在短期内仍将延续增长态势。这为盈趣的增长提供了强有力的支持，peg并不高。
技术门槛？我不认为盈趣有很强的技术，从专利上可以看出，同时我也并不认为对于一家企业来说没有高壁垒的技术是硬伤。盈趣的壁垒在哪？在于他的客户关系，这是双刃剑，这位客户让他实现了上市，给了他惊人的利润率，合理的账期，以及规模的迅速放大，大客户依赖不该成为我们望而却步的原因，反而这让这家企业的成长更具确定性。之所以强调要客观看待他的客户关系，对于这种我称之为脉冲式成长的企业，一定要客观，因为他增长的可持续性令人不安，pm未来大概率引入二供，但还有时间窗口，可能只是分掉增量业务，盈趣并不是换不了，也不是说换就换，我们所能做的就是跟踪相关数据，保守得享受这波脉冲。
还记得段永平的一句话，如果投资的时候，你仔细算估值了，说明投的价格已经有问题了，盈趣的估值我没仔细算过。