| 发布于: | 雪球 | 回复：25 | 喜欢：0 |
@真是个苏呆子 多谢苏兄，简单做了些分析，欢迎指正。
1. 总群体规模，按3-10岁这8年作为治疗窗口，按3%矮小症发病率，倒推对应年份的累计患者，到22-25这四年累计适用患者分别为 393，380，363，341万人（这里不考虑之前历史已经治好矮小症的这部分用户，全部按最大量计算）。
2. 渗透率，按长春2022年年报，水针/粉针/长效分别63.5/10.5/22亿营收，对应5.5w/2w/14w每年的价格，算出22年用户数是18.4w人，对应到22年患者的长春高新的渗透率是4.7%。考虑到长春占75%的市场规模，整体渗透率为4.7%/0.75=6.3%。
3和4两点暂时不好评估。
如果基于1和2，患者规模每年是向下降的，后续公司营收增长关键在于提升生长激素的市场渗透率，为了覆盖患者规模下降带来的营收减少，渗透率需要每年至少增长0.3个百分点。
许多人拿出生率说事，特别是去年的出生率尤其低。
其实，过去的三年、特别是去年的出生率为什么低？直接原因是疫情影响，许多人因为疫情推迟了结婚，推迟了要孩子。据我看到的身边的实际情况来说，今年的结婚人数比去年多了不至20%以上。
所以说，中国的新生儿出生率到底是不是像前三年那样大幅度下降，还需要时间验证。
我们想问题切不可过于简单化。
第一点你可以换个方式，直接统计不同年份的4-14岁群体变化。然后乘以3%，再试着扣掉已经使用的患者，得到大致的趋势变化。
最后，之前第四点的核心就在3%这个数字。
新生儿下降是那些人不生了。富豪，中产，贫民。贪民买不起这个，中产有房货车贷压着消费不起，富豪有钱人才是消费主力，这些人的生育率不会低。有大批资产要继承呢！
这个问题应该说是一个非常表象的问题了。给你几个思路吧：1、近年新生儿下降对总群体规模的影响何时到来；2、药物当前的渗透率和未来普及度；3、平均用药时长提升；4、合理的超适应症使用。