经验老到的老先生都说看不懂平安 或者说有不少看不懂地方 我觉得对于还在学习投资阶段的我 平安还是处于长久观望 单技术看 估计是底部震荡盘整 没有07暴涨 最多盘整上 目前概率低 但连平安报表的多个重要数据都搞不清 我想 不管股价如何 都难以成为考虑 况且 目前好机会不少 茅台民生很诱惑
经验老到的老先生都说看不懂平安 或者说有不少看不懂地方 我觉得对于还在学习投资阶段的我 平安还是处于长久观望 单技术看 估计是底部震荡盘整 没有07暴涨 最多盘整上 目前概率低 但连平安报表的多个重要数据都搞不清 我想 不管股价如何 都难以成为考虑 况且 目前好机会不少 茅台民生很诱惑
大家辛苦了,顶一下聊表心意!988楼啊
老股民先生,您好,我以前是学精算的,以下是关于内含价值增长率大于保费增长率的一个简单解释哈~~平时只专注潜水,没回过贴不知道怎么导入图片,就只能把EXCEL内容复制过来了,不过我想思路还是清晰的哈;
为了方便理解,我们简化条件,假设没有经营成本,即将来某一年的现金流全部转化为保费收入,假设保单组合都是5年期寿险
假定等额年金现值年金A(n)=1/(1+i)+1/(1+i)^2+…+1/(1+i)^n
显然有,随着n的增加,A(n)不断变大
对于保险公司,现金流假设如下
时间点0,1,2,3,4,5
现金流100,100,100,100,100,100
原保费收入100,100,110,120,130,140
新增保费10,10,10,10,10
保费增长率10.00%,9.09%,8.33%,7.69%,7.14%
原内含价值100A(5),100A(4),100A(3)+10A(4),100A(2)+10A(3)+10A(4),100A(1)+10A(2)+10A(3)+10A(4)
新增内含价值10A(5),10A(5),10A(5),10A(5)
内含价值增长率大于10%,大于1/11,大于8.33%,大于7.69%
即内含价值增长率大于保费增长率
关于内含价值增长率明显高过保费收入增长率的问题,我的一些想法:
1) 平安从2007年开始单独分列寿险业务的内含价值,2006年年底为383亿,06-12年的复合增长率为29%。同期,寿险规模保费从2006年的684亿元增至2012年的1995亿元,复合增长率为20%。下面的部分来解释多出来的这9%。
2) 内含价值中的“有效业务价值”是在11%-12%风险折现率的情况下计算的,这意味着在即使没有任何新保单的情况下,只要有效业务的实际经验(死亡率,投资回报等)与精算假设一致,这部分的价值就会按照11%-12%的速度增长(减去当年利润转入净资产)
3) 每一年内含价值的具体变动可以参考年报中“内含价值变动”部分,下面的数据(2007年至2012年)都是来这一部分:
- 年初内含价值的预计回报(即上面第二点所提到的)- 536亿
- 新保单价值 - 799亿
- 风险折现率和精算假设变动 - 81亿
- 市场价值调整 - 负78亿
- 投资回报差异(实际投资回报减去假设投资回报)- 负86亿
- 其他假设差异 - 19亿
- 向集团分红 - 209亿
- 集团资本注入 - 329亿
4) 383 + 536 + 799 + 81 - 78 - 86 + 19 - 209 + 329 = 1775
中国平安历史数据续
学习了!
平安系列五
首先感谢老股民的分享,希望大家都能心平气和的进行探讨。这个楼盖得估计已经是雪球第一高度了吧。因为没有大段的时间连续学习,建议雪球软件开发者在下面的评论回帖中能让用户直接选择评论页面,否则我看到中间页时,有事回来后感觉要翻到刚才的页面真是件很恐怖的任务[好失望]。