从民生银行股东人数说起

此文首发于新浪财经专栏，标题《为何散户总是在上涨过程中退出》 （呵呵，我自己都找不到此文。）

大盘在继续在底部挣扎，如同陷入沼泽地。但银行股拒绝下跌，在慢慢起来，尤其是银行股的领头羊民生银行，已创55个月的新高，意味着人们对银行的观点在改变，意味着有人在慢慢的战略性吸纳银行股。

我们股市的投资者结构相对于发达国家比较特殊，就是个小散户数量占绝对地位，就资金量也可能处于绝对地位。但就影响股市趋势来说，小散户却处于绝对的从属地位，甚至可以说是反向指标。二十年来的经验告诉我，当一个股票逐渐上涨时，就是股东人数逐渐减少时。一个股票逐渐下跌时，股东人数会逐渐增加。极少有反过来的。

三年来，在一片看空银行股的舆论中，银行股的股东人数逐季降低，意味着大量的小散户在逐渐卖出，相对大资金在逐渐买入，导致股东人数逐渐减少。（为什么是这个结果？舆论与结果之间是否存在因果关系？）

我们的股市，相对来说，小散户虽然人数众多，但属于任人宰割的羔羊，大资金属于狼，狼依靠羊而生存，羊则为了赚钱欲望而飞蛾扑火式的前赴后继。

现在，我们就来看一下几年来民生银行的股东数量吧，在这里可以看见一个清晰的股东人数减少趋势。

【股东户数】600016 民生银行来源于行情系统F10

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｜ 截止日期 ｜   股东户数   ｜  户均持股  ｜

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｜2012-09-30｜    789423    ｜   28612    ｜

｜2012-06-30｜    807149    ｜   27984    ｜

｜2012-03-31｜    821146    ｜   27507    ｜

｜2011-12-31｜    836369    ｜   27006    ｜

｜2011-09-30｜    871938    ｜   25905    ｜

｜2011-06-30｜    888386    ｜   25425    ｜

｜2011-03-31｜   1014063    ｜   22274    ｜

｜2010-12-31｜   1123423    ｜   20106    ｜

｜2010-09-30｜   1168654    ｜   19327    ｜

｜2010-06-30｜   1178395    ｜   15973    ｜

｜2010-03-31｜   1150573    ｜   16359    ｜

｜2009-12-31｜   1221486    ｜   15409    ｜

｜2009-09-30｜   1088025    ｜   17300    ｜

｜2009-06-30｜    927285    ｜   19298    ｜

在这里大家就可以看见，在下跌的过程中，股东人数会增加。在上涨的过程中股东人数减少，而且已连续三年在不断减少，联系股价趋势基本吻合。

遗憾的是，我个人估计，这一幕将继续，未来民生银行的股东人数将随着股价的逐渐价值回归而继续降低，有可能会下降至40万户以下。在此，我希望持有民生银行的小散户们拿住了，让我们伴随着企业的发展而发展，获取由企业经营带给我们股东的收益，这是个好东东，别轻易放手。

我估计，今年第四季度民生银行的股东人数将进一步减少，假如不出意外，应该会至70万以内，大幅减少。意味着仅在民生银行的股东上面，就存在着50万小散户承受了大幅下跌，却在上涨的过程中受不了而退出，非常可惜。坚持了那么多时间，受了那么多磨难，遭受了那么多白眼，但那些人将与民生银行未来的价值回归无缘。唉，对此，我只能抱以一声叹息！

这就是我们的股市，这就是我们的投资者结构：一群贪婪的狼与无知的羔羊博弈。然而，贡献了血汗钱的羔羊们愤愤然说：中国股市黑，昏天黑地，没任何投资价值！

这究竟，谁之过！？

究其原因，无非两条。

一是大资金（俗称机构或主力）拥有信息优势，拥有相应（股市）的专业知识，拥有媒体话语权，拥有起趋势引导作用的资金优势，处于强势地位。其利用手中的强势（狼）地位进行对小散户（羔羊）的猎杀行为。

二是小散户虽然人数众多，资金量也不少，但就一盘散沙式的聚合，缺乏专业知识，缺乏信息优势，缺乏话语权，缺乏资金优势，处于弱势地位。属于需要依赖于领头羊的羔羊群体，任人宰割。打听到左邻右舍炒股票赚钱了，就跃跃欲试进入股市买进，此时恰恰股市处于高位，你只能在高位站岗放哨，股市下跌，深套、严重亏损。在一片“股市有风险，介入请谨慎”中黯然割肉，发誓永不进入股市。如此反复，如同韭菜，一茬又一茬的生生不息，成为股市无私的奉献者。

在我个人看来，作为弱势群体的散户应对方式有三条：一是反其道而行之，在股市一片哀叹声中进入，在一片看好声中落袋为安，退出股市。二是不要迷信自己的能力，委托专业（基金）机构操作，让专家团队替你理财。三是相信个人能力，努力学习了解股市的子丑寅卯，争取自己炒股票赚钱，遗憾的是，这样的人少之又少。

以下给我的老朋友们说的另外一层含义，未在上文：

朋友们，昨天是我们苦去甘来的日子，由行情系统复权显示，我们的成本价在8.7元（原成本15元）左右，假如不出意外，年内的全面解套成为可能。过去的五年，不堪回首，想想就心酸。由于我的贪婪，由于我的犯错，连累朋友们五年的受苦受难，在此，再一次向朋友们表示歉意！也希望我们避免在下一轮牛市巅峰重蹈覆辙。今天我特意放开留言，让朋友们发泄一下五年来内心的压抑。

朋友们，现在的上涨看起来就是新机构在买入，基金在补仓，这两天我看了下，他们的买入越来越困难，愿意卖出的人在减少，所以就有了昨天最后三分钟的一毛钱。就目前的整体市场来看，民生在十块以下都是非常便宜的，十五块以下就值得买入，对于大资金来说，只要能在十块以下拿到民生就算成功。那些后知后觉的就只能在十块以上吃货了。

所以，在此我提醒老朋友们：好好的拿着，耐心的等待着价值回归，不要轻易做差价，一旦脱手，我还没有替代品给你准备，找个好股票不容易。同时，这五年的屈辱也需要市场加倍赔偿。

另：在这里和朋友们说一下，就算是做个广告吧，现在的我基本就在雪球（一个投资网站）玩，那是个价值投资交流的好地方，有很多高手在那边，看信息也容易，假如你愿意，那么去雪球找我吧。