永新股份，一个不错的消费概念标的

消费品包装行业与消费密切相关，但又不同于消费品面向C端，而是面向B端，因此往往不太受关注，其估值水平也低于一般2C的消费品公司。

国内的几家龙头的消费品包装公司质地都还可以，像金属包装的：$奥瑞金(SZ002701)$ 、$中粮包装(00906)$ 等；塑料包装的：$永新股份(SZ002014)$ 。

同行对比分析的话，奥瑞金的历史经营业绩波动相对较大，中粮包装和永新股份更为稳健。永新股份相对中粮包装的ROE更好，中粮包装ROE长期在10%以下，而永新股份ROE长期在10%以上且持续提升。从自由现金流来看，永新股份和奥瑞金的自由现金流较好，而中粮包装较弱。因此，综合来说，更为推荐永新股份。

永新股份最近多年保持着经营业绩的稳定提升，动态PE14倍与年利润增速基本匹配，自由现金流折现估值和当前股价也基本匹配，因此目前处于估值合理水平。而且公司历史分红记录较好，当前分红年息率在5%左右，也是一个不错的高分红标的。

公司所在的消费品包装行业总体市场将随消费品增长保持稳定增长，且参照国际水平看的话，国内塑料包装相对于金属包装还有市场份额提升空间。公司虽然是国内塑料包装龙头，但规模还不大，市场占有率在5%左右，还有进一步市场占有率提升空间。公司近年向BOPE薄膜等上游材料业务延申并持续开拓海外市场，因此公司业务发展前景较为确定，这为公司的估值提供了坚实的支撑。

公司实控人为黄山市供销合作社联合社（国企？集体企业？这个不太懂，有清楚的球友指点下），公司高管也持有较高的股份，这样的股权和管理架构也是我比较喜欢的，让人放心也不乏很好的激励作用。

因此，永新股份可以作为一个不错的大消费概念标的，当前价位合理，可以考虑介入，静待公司持续成长（当前市值50亿，个人认为中期看到100亿问题不大）。如果运气不好，股价调整了，也不用焦虑，5%的股息率比现在很多理财都好多了。

风险提示：关注限塑等环保政策可能的影响。