今天再谈谈一个我认为可以长期持有的股票：$海螺水泥(SH600585)$ 。海螺水泥应该是大家都很熟悉的一支蓝筹股，是A股的水泥龙头。
水泥股和钢铁股一样，都是典型的周期股票，而且都是能耗大户，其面临的市场环境和政策环境都有很多相似之处。由于2015年以来的供给侧结构改革，水泥和钢铁行业都经历了产能调控，叠加房地产的火热，因此最近几年水泥和钢铁行业都处于业绩周期的相对高位，其市盈率也处于相对低位。
但是周期性股票操作的难度很大，往往在市盈率很低的时候，恰是应该远离周期股的时候，因为很可能将面临周期下行而估值缩水。尤其是考虑到房地产和基建将面临长期的放缓甚至下滑(今年短期的刺激不会改变长期下行的趋势），那么钢铁水泥股从需求侧角度看，很难有长期的机会。
但是如果从供给侧角度看，由于供给侧结构改革的持续推进以及双碳政策，钢铁水泥将长期受益，尤其是龙头公司将会借助其规模成本优势进一步扩大市占率，所以预期钢铁水泥股的周期性将会相对弱化。
即便如此，在现在的周期高位介入水泥钢铁行业还是存在较大风险，如果一定要寻找机会，那么就要精选个股而不能一锅端。那么，海螺水泥就应该是行业中的最优质标的了。
首先是它的财务优势，不到20%的低资产负债率，高现金头寸，每股现金含量约16.6元，而股价才36元，相当于以差不多5折的价格购入其主营业务。相比较而言，水泥行业的另一只龙头港股$中国建材(03323)$ 的负债率61%，现金头寸是负的；钢铁行业的龙头$宝钢股份(SH600019)$ 的负债率是46%，现金头寸也是负的。因此，虽然这些公司的市盈率都在个位数，但是海螺水泥剔除每股现金含量后的市盈率更低。
海螺水泥具有稳健的经营历史和区域垄断优势，相比于钢铁行业，水泥行业的一个特点是由于运输半径有限带来的区域垄断性，而海螺水泥依靠长江水道的运输便利，在华东等优质发展区域占有优势。
随着水泥行业整体市场规模将趋于收缩，行业中抗风险能力较弱的公司将逐步被淘汰出局，而像海螺水泥这样的优质龙头将可能进一步扩展市场空间，从而能够在相当长的时间内保持较好的盈利能力。
从股价历史看，虽然海螺自20年的高位下跌了四成，但在过去十年海螺水泥的股价仍然翻了10倍以上，未来的股价走势存在较大的不确定性。
如果对于股价波动不太介意更关注长期的收益的话，现在这个价位入手海螺水泥也是可以的。或者再等等，也许年内会有更好的入手时机，我就打算再看看。
问题：周期下行的风险
优势：经营稳健，低估值，高分红，高现金含量
结论：可作为长期配置标的，分红再投资，复合回报率具吸引力