$*ST炼石(SZ000697)$ $中航电测(SZ300114)$
昨天看到一个企业动态公告：四川发展航空产业集团（四川省国资）新增成为中航成飞民用飞机有限责任公司股东。于是顺藤摸瓜，牵到了ST炼石……
在讲ST炼石之前，要先挖挖成飞集团借壳的事情。
成飞集团是最后一个未证券化的军工主机企业，今年终于有了动向。中航电测1月11日晚公告，公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股份。
中航电测2月1日公告成飞集团借壳中航电测的《草案》中明确了：标的公司（成飞集团）部分资产拟不纳入本次重组范围，标的公司将对该等资产进行剥离。剥离后本次交易标的具体范围及相应财务数据将在重组报告书中予以披露。剥离的这部分资产肯定不是小数，小数不值当的。
成飞集团4家重要子公司，1、2、4都属于军工企业，里面的无人机、歼10、枭龙以及歼20等产业链上应该会保留的。只有3中航成飞民用飞机有限责任公司是民用航空，集团参股C919民机制造的资产，民机制造大概率剥离。
2022 年 10 月，党的二十大报告中指出，“深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力”，为国资国企进一步巩固拓展国企改革三年行动成果明确了精神指引。本次交易系航空工业集团在国务院持续大力推进央企改制上市的背景下，积极推进国有企业改革的相关政策精神，通过资产重组的方式优化和调整产业布局和资产结构，支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，推动所属上市公司转型升级和高质量发展的切实举措。
民机制造的中航成飞民用飞机有限责任公司，就在上周出了股东变更提示：
四川发展航空产业投资集团（四川国资）新增进来了。四川发展航空产业投资集团是做什么来的？产业投资不是财务投资，而是实业投资！意思就是说要来中航成飞民用飞机有限责任公司这里搞实业，别忘了中航成飞是C919参股公司。那么怎么搞实业，用什么来搞实业，和炼石航空脱不了关系（后面有分析），因为炼石航空有足够优质的实业基础，那就是Gardner 公司。
Gardner是炼石航空全资公司 。Gardner 公司是欧洲最大的航空航天金属零件和子组件供应商之一，在英国、法国、波兰、印度等国家设有制造工厂，客户包括空中客车、GKN、湾流、伊顿、RUAG、赛峰、Spirit 和航空航天领域的其 他公司。 Gardner 公司拥有众多零部 件制造和加工能力，包括机械加工、钣金制造和一系列表面处理。 它还为航空航天业提供装配、配套、 物流和快速周转等服务。在中国，炼石航空设立加德纳成都工厂，进一步拓宽国内客户和扩充产能。这是加德纳航空在中国的首家工厂，也是加德纳航空有史以来规模最大、现代化程度最高的制造基地。
在战略投资布局方面，四川发展从2018年开始通过定向增发战略投资炼石航空，前瞻性布局航空航天产业高端制造领域，一直在资金和资源方面给予炼石航空支持。炼石航空有了四川发展的助力，可以优化财务状况和强化持续经营能力，更好地把握行业复苏带来的增长机遇。四川发展有望推动炼石航空充分发挥龙头企业引领作用，组建航空产业投资集团，搭建航空航天产业发展载体，从而实现政企产业协同，带动航空产业集聚发展，有着更高更长远的战略意义。
炼石航空2023年第一次临时股东大会召开后，由四川发展（四川省国资委）提名吴伟、涂远成为炼石航空执行董事，成功入主炼石航空第十届董事会，涂远主持工作。大股东张政股权一直在减少，第二三大股东股权总数已经超过张政股数，同时炼石航空董事会完成改选（非独立董事四席，四川发展有两席，独立董事三席，四川发展有两席），实际已经形成了国资背景主导的管理层接手公司经营。
公司这里有几个动作个人猜测一下：
1、刚刚公布的2022年报提前，应该就是要有增发动作，加快推进速度，结合上周中航成飞民用飞机有限责任公司股东变换，显得是非常自然默契，注入资产解决负债率问题可st摘帽又增强了产业实力，要不然提前年报就没意义了。
2、2021年在取得了证监会同意公开发行的情况下，主动撤销了发行计划（当时定增目的是用于偿还委托贷款及应付利息，以降低资产负债 率），难道是为了等到把中航成飞民用飞机公司的股权注进来，通过和旗下的Gardner 公司协同发展，结合目前C919的气势，引领中国民航大飞机制造产业？
3、四川发展航空产业投资集团成立于2021年6月，正好是2021年撒销公开发行的后几个月，这是有备而来？还是巧合？
4、中航电测是陕西，把成飞集团（根据地在四川成都）的军工链收入囊中。四川国资还会让民航链旁落他人？
……
一些事件脉络梳理一下：2018年四川国资定增入股炼石航空；2020年申请定向增发补充公司流动性，并获得证监会同意；2121年2月撤消增发事项；2021年6月组建四川发展航空产业投资集团；至2022年6月四川国资为公司合计提供7.9亿元，2023年1月继续提供1.3亿元资金，2023年1月组建新董事会，四川国资接手公司；2023年3月提前年报（为定增赶时间），2023年4月，四川发展航空产业投资集团新增入股中航成飞民用飞机有限责任公司……
一系列动作串联起来，结论是什么？我觉得不言而喻吧。整合民用航空，如此，炼石可就牛大了。至于如何演绎，只能拭目以待。
以上一切都是个人猜测，做个记录，不作投资建议！欢迎一起探讨