牧原上半年总结：
1，管理不及预期导致成本不及预期，但个人选择宽容，几千万存栏管理难度比百十万一定严峻，且养殖模式决定了养殖密度也决定了管理难度，期待持续的科研投入及先进科技应用能加快转变成生产效率提高。
2，个人独资的民营企业最大的特点就是风险意识，因为企业是自己的，经营有没有风险自己一定知道，市场，债务，销售等。这个风险意识在牧原身上也能清晰呈现，知道自己的扩张能力，边界，在21年一众中小猪企大幅扩张时期，停下来专注养殖，控制成本，提高效率。从21年首次提出回报股东开始，22年始没有新增融资，回购少数股东权益，提高分红率至30%，未来2年偿还债务，回购少数股东权益，适当提高分红率是主要方向。剩余土储2千万理论上不会再继续动工，目前1亿实际产能基本满足未来几年低增速（5-10%年增长经营）。
3，持续高猪价猪周期大概率1-2年内不会光顾，年度合理的盈利于行业而言会有，超额红利很可能不会存在。
4，上半年盈利7-9亿，固定资产折旧约65亿，实际经营产生的净现金流约75亿。
5，“百年变局”，日本的历史数据提供了很好的参考，基础民生刚需消费在那个年代需求是增加（在日本是面，堂食。在国内大概率也是基础肉类，如猪肉，鸡肉，堂食等会逐步增加），非基础消费是毁灭性的，例如酒，餐饮，娱乐消费，化妆品，奢侈品等升级类消费。国内猪肉是纯内需，走不出去，也进不来（有比例限制），不受国际氛围影响，纯供给端波动，不论从哪个角度看，只要成本极致领先，有优势，那一定能获取超额红利。所以长期看牧原既是进攻，也是防御。
个人的看法是，牧原1-2年内仍不具备高分红条件，中长期看，它具有当下市值10%的股息率，至于要多少年，我估计再过5年就到了。譬如现在100万，5年后，大概每年10万，12-13年收回投资，这笔生意大致上还是比放在买国债或存放银行要好，至于是不是这么一回事，那就是时间的事情了。像我们这种普通散户要做的是拿着筹码无为再无为。