牧原从10年角度去看，10年后毛估估1.5亿出栏，7000-8000万屠宰，常态化盈利大致上是400亿，属于未来的现金奶牛，这个确定性还是很高。
老窖从10年角度去看，10年后毛估估盈利能在400-500亿，或许更多。
1，从盈利上看，相差不会太远，但泸州老窖有稳定的年度60%的现金分红能力，牧原未来2-3年仍要一方面修复资产负债表，一方面扩张产能，显然分红这块远不及老窖。至少从3年看牧原很难提高分红至60%，大致上个人的判断是3年或以后，分红比例会提升至50%。
2，从长期涨价能力而言，五粮液，老窖，汾酒等中高端白酒跟在茅台屁股后边就能好好的涨价超越通胀水平。而猪肉则基本上没有主动提价能力，随行就市，盈利跟随成本波动，例如，10年前生猪行业的养殖成本就在12-13元，而10后的今天也就14-15元，涨幅非常小，其对应的毛利率基数下盈利基数也小，因此，生猪行业利润想要增多，除了做多市场份额外，也没有其他好的办法，当然，降本是另外一条腿，但这是有底线也有上限的，不像白酒但涨价能力，10年前茅台市场卖1000出头，现在2500-3000，而泸州老窖也开始多轮涨价，这个就是跟随通胀，超越通胀的行业特点。
复盘10年来茅台，五粮液，老窖的营收及利润，无不对白酒这个行业的确定性和超越通胀的能力感到惊叹，它的成瘾性，社交属于所带来年化符合收益远超越其它行业。
这就是与生俱来的商业模式，高毛利，良好现金流，高分红，成瘾性，有涨价能力，高端白酒护城河极深。
目前老窖持仓32%，牧原29%，飞鹤29%，其它榨菜，片仔癀，海天，仲景不变。用了不少融资。
个人的看法是现在是牛市初期，也是逐渐尽量分散持仓，尽量做多股市的好时机。今年是未来几年的转折年，这点不论是政策面还是经济层面都有迹可循，未来通胀来临几乎板上钉钉，而最终必然体现在各大消费品上。
今年上半年股市不错，牧原表现也不错，基本拿回去年损失，市值再度创新高。
期待未来10年依靠泸州老窖，牧原股份，市值再翻几倍。
$泸州老窖(SZ000568)$ $牧原股份(SZ002714)$
