先看图（图来源国泰君安报告）
2021年饲料价格稳步在3.6-3.7元/公斤。玉米，豆粕养猪饲料主要组成部分更是不断攀升。春节后饲料又涨价200元/吨，那么半年后的出栏饲料成本就大约在3.8-3.9/公斤（平均3.85）
行业平均料肉比是多少？我无从得到数据，但根据行业育肥死淘率低于87%，各大规模厂公开数据最优秀的厂料肉比不过2.6，最差的达到3.8。再看牧原育肥死淘率7%，料肉比2.9。可大约推测行业平均料肉比不会小于3.2。
那么，从断奶子猪6公斤养到行业平均出栏均重120公斤的猪需要114公斤的肉量增长。因此，114×3.2×3.85=1404元。那么，未来半年养一头猪所需要的饲料成本1404元。也就是饲料成本为11.7元/公斤。
我们在看看，行业平均养一头猪的人工需要多少钱（剔除管理人员费用）。以农户+公司最具备代表性的温氏约200元/头。那么200/140=1.43元/公斤。
猪仔成本，350元（保守），头均2.91元
兽药，疫苗，水电等（不含折旧）100元。头均0.83元。
那么在剔除折旧+三公费用情况下的成本大约（中小规模厂）
11.7+1.43+2.91+0.83=16.87元。
在剔除人工+折旧+三公费用（散养户）
11.7+2.91+0.83=15.44元
大型猪企完全成本
折旧：1400/头均建设成本，折旧平均13年，1400/13=107.7元（标准平铺自繁自养）。（综合体，简易猪舍除外），0.9元/头。（实际上这两年由于产能利用率低，部分企业折旧费用会较高）。
三公费用，约200元/头，1.67元/头（个别财务费用大的较高，自有资金相对低）
另外，大型猪企具备由于具备拍卖原粮优势，（需要较大保证金），部分猪企也同时兼备饲料经营，在饲料成本相对中小散养户存在较大优势，约10%饲料成本优势（有地域优势和规模优势的饲料成本优势会更大，关键在运输成本。）。
那么饲料成本约11.7×0.9=10.53
农户+公司模式下
完全成本10.53+1.43+2.91+0.83+1.67=17.37元。（农户+公司模式，折旧+人工=代养费）猪价低时代养费低，猪价高时代养费高
自繁自养下（以牧原为例）一个标准10万头规模厂匹配约138人，生产饲养月人均工资约6000-7000元（管理人员除外）。那么按6500元，头平均人工107.6元，约0.9/头
那么完全成本10.53+2.91+0.83+1.67+0.9+0.9=17.74元
以上是大约数，各家财务费用，饲料成本，料肉比，猪仔成本，疫苗兽药等动力燃料成本各有差异。但可以以散养户仅计算饲料+猪仔+疫苗兽药这些刚性费用为基准作为行业现金成本样本去判断目前的损失情况。
散养户保本建立在没收入没折旧没其它费用的前提下（15元以上）。几个月没收入倒可以熬，但亏几个月呢？且不说家庭需要开销，单现金流的亏损散养户的承受能力就远不及规模厂。这是其一。
从以上各阶层成本大致可知，猪价停留在15元以下时间越长，资金链越恶化（包括散养户），能繁母猪随着停留时间越长去化速度越快。
所以别相信任何机构的调研数据，在下行周期下现金流逐渐恶化的情况下，静态的能繁数据已然不是判断标准，随着时间推移，能繁突然断层亦不是不可能（现金流决定能繁母猪存栏）。跟早上的评论结论还是一样，相信常识，相信市场经济规律，相信猪周期的力量。
$牧原股份(SZ002714)$ $唐人神(SZ002567)$