重点机构：
兴证全球基金：黄志远
万家基金：丁玉杰
泓德基金：季宇、马若锦
调研摘要：
1：公司对金价和消费趋势的看法？
答：目前对于黄金消费的最大挑战是金价急涨后居高不下，消费者有观望情绪，短期对黄金产品消费有影响。
2：618电商销售情况？
答：今年618公司没有采用激进的价格策略，而是采取更注重生意质量的策略，表现趋于平稳，整体朝着质量和效益的方向转变。
3：全年开店预期？
答：公司还是会努力实现年初设定的净增门店目标，同时开店布局、质量和单店效益都要努力提升。
4：怎么判断未来黄金和钻石品类发展的趋势？
答：对于钻石品类做有限的投入，不做重点战略，尽可能维持领先；规划和提升特色辅品(彩宝、珍珠、玉石、银饰等)的占比，弥补钻石丢失的利润；对于黄金品类做主力战略，在工艺款式和文化文物两个方向加大产品研发合作力度，目前主要5条产品线均有独立的创意和研发团队。
5：今年黄金出货量的规划？收取品牌使用费、区域黄金展销、自研黄金展厅的出货结构上有没有变化？
答：在出货量上我们年初制定了较为激进的目标，从目前行业的形势看，感觉完成有些压力。从数据看，今年黄金展厅自研产品的批发有所提升。
6：国家宝藏的推出是逆势做升级，怎么做好高端定位，并且做好产品区隔呢？
答：周大生国家宝藏主题门店已经有30+门店了，目前国家宝藏的定位更加清晰，未来渠道目标为进驻最高端的商场，计划把周大生国家宝藏做成高端品牌。
券商研报：
重点机构：
交银施罗德：黄浩峻
招商基金：邹成
调研摘要：
1、通过公司2023年年报发现公司的定位及产品划分与往年有所不同，请介绍下相关情况？
关于公司定位与往年相比并没有本质性的重大变化，只是产品划分上有少许改变。公司是以人工智能和视频技术为核心，专注于商用车的安全、合规和效率提升的AIoT智能物联解决方案提供商。公司业务主要围绕商用车的人、车、货三个方面展开。具体来说，"人"的方面指的是交通出行车辆，"车"的方面涉及生产作业车辆，如矿山机械等，而"货"则指运输货物的车辆。公司通过运用人工智能、高清视频、云计算、大数据和自动驾驶等先进技术，帮助行业客户降低交通运输、出行和生产作业中的安全事故率和货物盗抢率，同时，一定程度上提高运营效率。公司已经实现了人工智能和高清视频技术的广泛应用，这些技术在实际业务中得到了广泛实施和应用。
2、今年海外市场增长较强劲，业务增长的具体原因？是否有持续性？这个成长是因为海外经济好转还是因为智能化需求增加？有没有什么不及预期的风险？
海外是充分竞争的市场，其运作机制与国内政策引导及市场经济并存情况截然不同，行业发展更多依靠的还是需求因素导致。海外业务增长的因素主要有三大块，且有持续性特点：首先是市场需求的自然增长，这是推动业务发展的根本动力；其次是技术进步，它为产品实现更多功能提供了更多的可能性和创新空间，从而满足用户日益增长的功能需求；最后是目前相关国家相继推出的相关政策，如欧盟的欧标、英国的PSS及德国的BSD等政策，一定程度上加速了市场需求增长动力，为海外市场的未来持续发展提供了新的增长空间。
从整体来看，海外市场正处于从通用的安防监控市场到行业化应用的全面转型阶段，在需求推动下，行业发展进入快车道。海外业务的高增长，即与海外经济好转相关，更多的是因技术进步带来的需求在加速，其中产品的智能化能更好的解决行业痛点及难题。我们相信，在未来的日子里，海外市场将继续保持其增长势头。
关于风险，公司一直高度关注各类影响公司发展的不利因素的变化，尽量做到提前感知并提前布局。如公司为保障向全球客户方便快捷的提供相关产品，在越南投资兴建了全链条生产线；为保障海外货款结算安全，计划在海外设立国际结算中心；为保障海外业务的数据安全及符合相关国家法规要求，在海外建立数据中心等；未来，关于风险的研判及管理，公司仍会高度关注。
3、全球货运车数量庞大，业务规模及行业空间较大，请介绍下公司该业务的具体情况？
货运是公司第一大产品线，收入占比较高。全球货运市场的潜力巨大，据BergInsight报告显示“预计2024年，视频车联网产品预计年总装车量将达到200万台，相关产品和解决方案市场规模约10亿美金。未来五年，这一市场的复合增长率预计可达18%”。公司在货运领域提供的是全流程、全场景的安全闭环管理，覆盖车辆运输前、运输中和运输后各个环节，有效应对运营过程中的各种风险点。例如，在运输前，通过AI技术进行司机合法身份认证，确保上岗司机的合规性。产品能够实时监控，每15分钟向后台汇报一次状态，一旦发现非法身份的司机，系统可以限停或召回车辆。针对长途运输中可能出现的健康问题，锐明提供酒精检测和心跳血压监测，确保司机身体状况适合驾驶。在货物装载过程中，通过设备记录，明确货主和装卸工的责任界限，为可能出现的纠纷提供证据。在车辆运行过程中，公司的产品能够解析20多种数据，包括起步时的视野盲区辅助和过弯道盲区检测。在货物安全方面，公司利用AI和传感器技术，提供防偷油等智能监控解决方案，保护车辆和货物安全。车辆到站后的入库环节，公司提供倒车后视俯视辅助和装卸过程取证，帮助运营企业进行风险事故排查和责任认定。此外，公司还提供司机出发前的规范驾驶和安全驾驶培训，以及到站后的风险事项证据回放，包括对司机驾驶风格的画像分析，实现个性化的司机管理和风险控制。公司的货运产品涵盖了车联网类、补盲类和货物安全类等三大类完整解决方案，基本上能解决货运车面临的管理痛点和难点，产品具有易安装、便捷性高、覆盖广等特点，深受客户喜爱。
券商研报：
重点机构：
交银施罗德：王少成、杨金金、黄鼎、魏玉敏、孔祥瑞
嘉实基金：卓佳亮
兴全基金：王品、叶峰、余明强、刘平
汇添富：何旺、夏僡婕、何彪
睿远基金：吴非
富国基金：徐颖真、武云泽
易方达：刘沛显、任宇佳
中欧基金：郑思恩
调研摘要：
Q：2024Q1公司发电量？
A：2024年Q1超过153亿千瓦时，同比增幅超36%。
Q：2024Q1公司电价水平？
A：综合电价(省内)较同期略有下降。
Q：公司煤炭成本情况？
A：2024年省内煤价下行，在成本端为公司带来较大改善。
Q：长协煤比例？
A：公司长协煤耗用占比70-80%，剩下均为市场煤，包括纯现货煤和市场协议煤。
Q：长协煤来源？
A：省内为淮河能源、中煤新集、淮北矿和皖北矿四大矿，省外涉及晋陕蒙等区域的煤炭企业。
券商研报：
