投机之王利弗莫尔在早期操作棉花的时候，看到棉花已经跌到了最低位，并且价格在很小的幅度徘徊。他认为棉花价格已经到了底部，是一个建立战略性仓位的最佳时机。因此他就建立了大量的买入多单。奇怪的是，只要他一开始买进，价格就上涨。但一旦停止买进，价格又开始回落了，并且跌到了他原来的成本价附近。他于是就耐不住心中的火花。
全部平仓，亏损大约了4万美元。此后连续的这么反复操作，将近亏了20万美元。就在他沮丧的时候，棉花突破了长达四个月的盘整icon区间，拔地而起。最后大师告诫人们不要试图抓住趋势的第一段和最后一段，如果我们能够放弃抄底摸顶之心，果断地放弃鱼头跟鱼尾。等趋势明朗确认以后，我们再进行交易，我们就不会在趋势行情来临时被严重的套牢。交易的本质不是预测，而是跟随趋势。行情的顶部跟底部不是预测出来的。很多交易者的巨额亏损往往都在趋势的底部，跟底部震荡中反复搏杀中亏掉的…
