亿纬锂能,估值很香的TWS正标!

$亿纬锂能(SZ300014)$

最近市场上唯二有持续性的是电子和泛消费(包括养殖医疗),而电子中持续性最强的无疑是TWS耳机概念。

因为这个行业正在爆发风口上,而电子行业投资的最好的阶段是渗透率从20-40%的阶段,立讯歌尔高举高打,漫步者被吹百亿市值以上,也次新佳禾智能由于和华为的关系被连轰三根长阳也不足为奇了。

这两天,注意到TWS标的挖掘从制造代工逐渐地扩散到了电池环节,比如鹏辉,比如亿纬锂能。其中亿纬锂能,叠加外资持续买入的逻辑嘴硬,估值最香,目前仅17倍TWS耳机电池标的 ,可能有30-50%空间! 逻辑如下:

1、何为TWS电池?近期苹果新发布AirPod pro耳机,电池从之前的软包长条形电池(LG供应)切换为球形“豆”式电池,成为行业的风向标,容量提高了3倍,三星在自己的耳机也采用了豆式电池。

2、电池有何难度?豆式电池外形是球体,封装是金属壳,外形和以前的石英手表用的锂猛电池很像,所以必须掌握这样的封装技术,且熟悉锂电池,才有自己进入这个行业。

3、竞争对手有谁?苹果现在的供应商是德国瓦尔塔,单价4美金/个(1套2个8美金),瓦尔塔是德国的百年企业。产能不够,因此三星的订单大部分则流向亿纬,目前基本只有这两个公司熟悉这个小型硬壳电池技术,且有专利壁垒。

4、弹性有多大?亿纬现在产能为300万个/月,明年翻倍以上增长,预计明年销量5000万个/年(保守),单价15元RMB(比瓦尔塔便宜),收入7.5亿,最保守2亿利润

5、客户是谁?现有客户是三星,其他认证客户包括全球各个顶级TWS耳机品牌。

6、预计2019、2020盈利预测为17亿、20亿元,当前估值17倍(明年),

7、结论:亿纬在消费电池领域,找到一个盈利极强的赛道,且没有强大竞争对手,为明年业绩增长注入新的成长性。以前对手都是在软包很强,在小硬壳电池豆式很弱,将显著提升估值和盈利。其他,动力电池业务也相对稳定,电子烟政策边际好转,TWS概念加成提升估值。

ps:部分观点来源参考国君电新。

$漫步者(SZ002351)$

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精彩评论

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崇文不尚武2019-11-10 14:09

短期会涨价,但是利润过高就会吸引大量的新玩家进入,然后产能会迅速上升。

人生和交易总有遗憾2019-11-10 13:28

需求上来了,还要降价,什么道理呀,不是要涨吗

寂寞的高阳2019-11-10 11:34

赶紧来个主升浪,让价投们接货吧

峰--dfl2019-11-10 11:24

60的容量差了点,看了多数是100上下。

天然奇偶2019-11-10 11:05

容量提升是有可能的,取决于封装技术以及电池结构不同,亿纬锂能技术卷绕式,能做到60ma。但是你说得也对,明年会降价,所以鹏辉炒3个板就被机构砸盘了,我更看好的是亿纬锂能。