#白酒# @酒业家 @微酒 $泸州老窖(SZ000568)$
7月23日，泸州老窖在浙江杭州高调召开大会“品质光瓶，引领未来”的黑盖大光瓶战略宣讲会，据称千人参会，泸州老窖CEO林锋站台，这款黑盖光瓶酒已经召开了3场发布会，绝对算是资源高配的战略级大单品，定价98元每瓶，预计2025年将实现100亿，以50元/瓶测算，1年要卖2亿瓶，10万吨。目前市场中比较知名的光瓶酒有牛栏山/二锅头、黄盖/红盖玻汾、小郎酒等，营收规模几十亿。
根据收集的资料显示，泸州老窖2025年营收预估：国窖400亿元，特曲100亿元，黑盖100亿元，其他100亿元，一共700亿元，税后营收约600亿元，按照净利润率35%测算（2021年报净利润率39%，考虑到光瓶酒利润率没有这么高），净利润210亿元，大约每股收益14.3元，按照市盈率30测算，429元，以当前的泸州老窖市价233元计算，增幅84%，3年的股价溢价率虽然没有翻倍，但是仍然可观，2025年的市值可能将达到6300亿。但这个预估有2个非常关键的前提条件：一是业绩能够实现，即210亿元净利润能够如期实现；二是到时候的资本市场和政策环境没有发生重大对泸州老窖的不利影响。白酒总体消费量下降的同时，头部品牌的市场占有率增长必然蚕食中低白酒品牌市场份额为主，此消彼长，而头部企业将获得更多的市场竞争优势进入良性循环，而地产性区域品牌、低端为主的白酒品牌发展空间将越发受限，未来是否形成类似曾经啤酒的3分天下格局也未可知。
试想一下十四五的茅台营收规划达到2000亿，五粮液1000亿，还有汾酒、洋河、酒鬼、水井坊等等，届时整个白酒板块的总市值会增长多少？A股的市值又会是多少呢？
虽然经济发展多半会有泡沫和货币贬值，但我个人对头部白酒企业乃至中国经济未来发展均持乐观态度。
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