5倍PE银行股，垃圾还是遗珠？

2008年的危机摧毁了银行业的估值体系，新的巴塞尔协议为银行的杠杆划下了红线，限制了表外业务的规模，全世界感觉要了银行业老命。原有的盈利模式突然被罩上了天花板，又面临互联网金融的冲击，传统银行业怎么办？

银行业会死么？是不是有点杞人忧天，看看现代银行业300多年的历史，你确定你看到了历史的终结？

银行业被带上了枷锁，低roe时代会降临么？呵呵，你首先要看到，银行业的整体风险降低了，低roe并非不可接受，而且不能低估金融创新的力量，哪里有束缚，哪里就有创新，看看斯蒂格尔法怎么被一步步突破，银行业怎么一步步重新走向辉煌的，银行业远比外界想象要顽强。当然，随着创新，roe提高，风险也随之上升，这本是应有之意，08年之前市场只看到roe上升，忘了风险上升，现在，市场只看到了roe下降，忘了风险下降。银行业风险显著高估了，于是估值低残。事实上，美国银行股的估值这几年一直在悄悄修复，而2017年美国各银行通过压力测试，已明显步入修复快车道，中国银行股修复估值也是大概率，15倍PE，1．5倍PB，是正常的回归，毕竟，在低谷期保持15％ROE，哪有这样的夕阳行业。

互联网会摧毁银行业么？银行业是自带创新基因的，你可以理解为主角光环！ 看看哪个行业最早拥抱互联网，在互联网领域投入研发资源最多，看看各大银行的软件开发队伍有多么庞大，互联网部门多么强势，你就不会轻易下这样的判断。互联网将与银行业完美结合，这是大概率。看看当初宣布改变银行的互联网巨头们纷纷宣布与大行合作，就能感受到趋势，合作而非对抗才是未来的道路。

结论：买入五倍银行股，坐等全球银行业估值修复，成功概率相当高，关键是，你能拿多久！

一家之言，学习讨论，不构成推荐。本人09年以来一直持有银行股，收益一般般，但投资逻辑未变。