别吵了！长城汽车现价估值合理！

$长城汽车(02333)$ 作为一个雪球新人，从进雪球第一天就看到长城汽车多空两大阵营互相叫阵，开始很新鲜，久了真的审美疲劳，今天突然发现自己这个对汽车股不感兴趣的人，也想点评下 $长城汽车(02333)$ 。    

先分析下为啥没低估。来看低估理由哈，没站得住脚的。

一是市盈率低。这个我承认，确实低，但并非无因，从13年开始，长城利润就停滞了，直到16年才因市场超预期繁荣和SUV爆发有了显著增长，然而，17年车市低迷，而长城10亿红包促销也强化了投行对其销售遇阻、单车利润下降的看法。所以投行调低目标价，事出有因。

二是SUV市场火爆，长城食正红利。这个就有点选择性失明了，看看销售排行吧，SUV竞争异常激烈已渐成红海，长城受影响最大。虽然SUV市场继续高歌猛进，H6继续霸占鳌头，然而，排名前五的SUV只有H6是销量下跌的，这么明显的变化你不会是期望投行看不到吧，所以，投行月月降目标价，没毛病，那是看着销售榜改的价。

三是新车wey将王者荣耀。这个真的很难讲，你这叫预期，放在任何车厂，新车上市短期内爆发的可能性都很小，而且长城在H8\H9上本来就有前科，你让投行相信这个，太自我了。当然，如果wey复制了H6的辉煌，不用你呼吁，投行乖乖地上调目标价，那叫根据市场变化做出的重估，也不属于当前低估。

四是国产品牌将替代外资合资品牌，长城汽车将成为国产品牌的胜利者。嗯，前半句甚合我意，这个确实是趋势，日本韩国能做到的我们一定也能做到，不过时间长短而已。可是后半句么，不一定。恰巧朋友有辆H6，谁问他都说千万别买这车，毛病太多。虽然个例，但不影响判断，纯国产品牌质量确实还存在问题，反而一些有合资经验的公司，推出的自主品牌，质量上更靠谱一些。就好像美国在二十世纪二十年代，汽车品牌、飞机品牌多了去了，谁知道哪个能活下来。现在就断言长城会成为赢家，跟算命也差不了多少。另外，拿WEY跟路虎、奔驰、奥迪比的，就不说你们什么了，针对的目标群体差太远了，你就是真的各方面完胜豪车，那些潜在买家也不会拿眼扫WEY，你得允许我们目前的汽车消费还处于比较低级的阶段，汽车还是具有明显身份象征的，人家不可能自降身份来买你的WEY。如果象欧美一样，汽车就是个交通工具，除了最顶端的消费者，没人会通过汽车来彰显身份，就好像在我国，你有个价值5万元的豪华自行车，你好意思去炫富么，有人搭理你么。

所以说，投行看到长城遭遇SUV混战、市场地位逐渐下降，因而调低目标价，没毛病，长城汽车不存在明显低估。另外，只见过被市场遗忘、成交量稀少的票票低估，还真没见过众多股东吹着冲锋号，前赴后继、捋胳膊挽袖子外加赤膊上阵，加仓、满仓、加杠杆，仍然还低估的。

再来说说为啥没有高估。

看到有投行给了4块，我也是醉了。长城汽车的H6虽然销量下降，人家还是NO.1好吧，后面追兵再多，人家在SUV还是先行者和领先者，况且还有虽不一定成功，但也算重量级车型的WEY新鲜出炉，人家把姓氏都赌上了，你投行就不先观望下，直接一刀斩到膝盖。

从企业内部来说，魏老板认真做车，既没有搞出大生态，也没有大跨界，还极端不喜欢负债，嗯，都是我喜欢的。这就是一个弹性十足的企业，面对同业和市场的压力，这样的企业抗压性很强，甚至即便H6衰落、WEY失败，他都还有站起来的机会，当然，这机会很昂贵，你要反复浪费那就是作死了。

所以，我们看到，在投行的反复唱空下，仍有接盘大侠们勇往直前，一路猛扛，生生把长城汽车从7块抬了起来，接着就有了个别投行的倒戈，部分投行一边唱空一边加仓。最后形成僵持。

综上，我认为当前价格既是多空对峙的合理区域，也是企业、产品与市场竞争等各种综合因素在价格上的正常反映。具体说，8—12，是合理价格区域，即不存在严重低估，也不存在严重高估。

写了这么多，突然后悔了，因为我发现，如果股价不幸跌到5块，我真是会去买些的，好吧，多头们，你们赢了，你们天天吵吵，终于把我也拉下水了。 至于股价升，升到天上也不会做空，一是对做空工具不熟悉，二是操作纪律，绝不做空。