很多人都认为,美联储就是印钞机,可以无限印钱。仿佛美联储成了金融神仙一般的存在。
随着无限QE和利率的降低到零,仿佛美国负利率已经箭在弦上。
不过在我们金融人看来,这种情况对于美联储来说,抉择是极其极其艰难的。
这个世界是处于一种均衡中的,最终都会对冲达到平衡。没有绝对的王者,也没有最后的赢家。尤其是金融业。
就像证券市场它不产生也不会消灭任何一分钱。它只是个资本再分配的市场。真正的内涵是欲望交换的一个场所。
就像“道”一样不生不灭,不多不少。否则只要有一点点的不均衡无法对冲,这个金融的天平就会倾斜到极限和崩溃。
许多人都不知道衍生品市场,更不明白还有个掉期利率市场。
掉期就是互换
掉期利率( Swap Rate), 是作市商交换LIBoR浮动利率而给出的固定利率的提供价和收进价的平均值。
也难怪,如果不干金融这一行。很多人只知道有个叫股票的麦穗,并不知道还有面粉馒头包子面条这些麦子的衍生品。
关于掉期利率市场这个需要专门的篇幅来解释。
咱们今天就简单解释一下美国为何不敢负利率。
日本可以负利率,欧洲可以负利率,唯独美国不敢负利率。为何。因为衍生品市场大部分都是以美元计价的,如果美元负利率了,那带来的冲击绝对超乎所有人想象。
比如就一个掉期利率市场来说,这个负利率就执行不下去。
如果负利率了,利率掉期合约浮动方支付可能变负,导致对家双重支付。
而做这些衍生品的又都是对冲基金,对冲基金都是加大量杠杆的啊。手里基本没有现金,如果出现双支付,本来该收钱的时候却收了个负数。保证金现金瞬间被击穿爆仓。那么倒闭嗝屁的那是一堆堆一窝窝一片片的。
那么这个掉期利率市场有多大规模呢;
480 万 亿 美元!!!
拜登拼了老命才敢喊出个六万亿,国会还通不过。
这规模的衍生品市场要是崩了,那不是泰山崩于前了,珠穆朗玛峰崩了也不是,那是火星撞地球。
对世界金融市场产生的冲击达到无量大数,无法预测,无法想象。
金融术语不好明白
咱们还是老规矩,用白话举例来大致简单解释一下。
就像是包租婆收房租付首付。
以将要到期收取房租预收款为抵押,贷款出来去付首付。因为预付房租风险大,因此支付利息较高。然后以支付首付后的新房再做抵押,贷款出来偿还房租预收款的抵押贷款。获得低利率贷款。
比较绕,算了,还是简要些解释;
包租婆需要每月去租房客那里收取房租然后去银行还按揭贷款。互换一下。
这交贷款就是固定支出,而收房租因为房价的影响是浮动的。
在正利率的时候就像房租大于按揭贷款,包租婆有的赚,赚的钱再拿去付银行首付,买更多的房子出租,这就是对冲基金加杠杆。
但是有一天突然加收房产税了。房价暴跌,房子不值钱了,甚至房租跌到还不如房产税多。这就像是形成了负利率。
零利率的时候包租婆收租收的是寂寞。而负利率的时候包租婆收的可是惊吓了。
包租婆这时候去收房租的时候,结果租房的都跑了,收税的在那等着,收了个负数。
浮动收入变成负数了,该收钱的时候成了付款了。而房贷固定支出还得交。
这就形成了双支付。
而包租婆加杠杆首付买的楼也不值钱了,也没钱交按揭了,包租婆直接破产,贷款给包租婆的银行直接破产。
全都崩了。
火星撞地球。
480万亿美元
所以美联储并不是想印多少钱就印多少钱。
这个世界不是他们说了算的。
美联储现在是在掉期利率市场和股市两个雷区中间走钢丝。
加息股市死,负利率掉期利率市场死。
左右都是死。
美联储只能走中间的钢丝,能活一天是一天。
而这个钢丝还在慢慢的变细。
08年次贷危机是国内用四万亿救的它,结果救了个白眼狼。
这次门都没有了。