天齐2019年艰难的渡过了，2020年是否会更困难？
投资是一项独立思考的活。无人可以替代你交易自己的筹码。
天齐被诟病已久的两个问题，一是收购SQM引发的巨额债务负担，类似配股之后，已然无明显变化。二是天齐在澳大利亚的扩产进展不顺，生产投入还超原计划太多。随着时间的推移，这两个事项的担忧不断的放大，特别是在锂盐价格下跌周期，锂盐上涨的预期看不到，而天齐身上背负的负担越来越重。
球友有一人评论的好，一切都是锂价惹得祸。
从两点来说上一说。
一、收购SQM引发的巨额财务负担。锂盐价格目前看是受到亚当.斯密的供需理论影响，用供需关系可以很好的解释，并预测价格的波动变化。
若锂价迈入上升周期，锂盐回升到8万、10万，抑或是更高，想必今日的缺点，都会被无数的赞美声覆盖。企业的发展并不是一帆风顺的，人的成长也是多经风雨，多经磨难，才知人生最美的真谛。锂价没有哪个机构、哪个专业人士能准确的预知何时上涨，何时下跌。2018年2月26日，摩根士丹利发布报告称，未来几年的锂电池的需求跟不上锂矿资源的开发利用的增速，2018年将是锂资源供不应求的最后一年，未来将会出现供过于求的局面，到2021年，锂价格或将下降45%。而这一下跌速度、下跌比率在2019年已经完成。大摩也无法准确的知晓锂盐价格何时下跌，何时上涨？个人也许一时半会有所懵对，但长期无法在一个行业投入大量的精力分析，是无法做到更专业的判断的。几年前的锂盐上涨，同样也是行业内的天齐的蒋总、赣锋的李总都无法预测的，否则几年前的产量就扩增上来了。
下跌周期比预想的快。中信证券在2019年8月份的一份研报中写到，西澳锂矿厂商破产、停产，严重的缩减了锂精矿的供给。而从全球锂盐的提取成本来看，澳大利亚锂精矿的提取成本是比较高的，而目前全球氢氧化锂的提取主要是从澳大利亚锂精矿提取。从锂精矿的进口数据来看，今年以来的进口数据下降明显，进口价格下降明显。在锂精矿进口价格无法上升到700美元/吨（没有依据，自己估的）以上，西澳关闭的锂矿无法再恢复生产。2019年11月国内锂辉石精矿进口量为7.3万吨实物吨，环比减少46.1%，同比减少50.4%。本月无锂原矿进口。价格方面，11月份锂辉石精矿进口均价继续下滑至553美元/吨，环比下跌5.6%，同比下跌27.9%。11月，进口用于生产锂盐的锂精矿的企业仅有赣锋锂业、天齐锂业、建发物流及张家港保税区。（ 转载【SMM分析】11月锂精矿进口均价553美元/吨 明年澳矿或面临被动出清 网页链接）。
11月就很有意思了，国内只剩下赣锋和天齐两家锂盐加工厂进口锂精矿了。而天齐和赣锋的锂盐已被全球锂电生产商提前锁定了产能。这种状况会严重打破其他锂电池生产商获取锂盐的供需格局。
2019年的11月开始，锂盐供需关系已在悄然的发生了变化。而电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂的保持期并不长。而2019年12月31日生意社提供的锂盐价格仍然在下跌到51000元，我觉得是前锂盐厂商存货的消化引起的。消化完了之后，供而关系的不平衡，必会刺激锂盐的价格上涨。在2020年，锂盐的价格是上涨的。
等上涨之后，再来看看SQM的收购背负价格是值于不值？犹如一个美女一时跌落泥潭，泥土遮掩了她的绝色美貌，遍说此女子天生丑陋，是否下的决定太武断了。等到洗干净脸的时候，出水芙蓉定有她自己的芬芳。
二、奎纳纳的投产。
这个确实我现在也没搞懂的地方。在网上搜索的资料：雅宝同样在西澳的10万吨氢氧化锂建设花费112亿人民币，11.2亿/万吨建设成本。天齐2.4万吨37亿人民币，15.4亿/万吨成本。而另外一个雅宝的江西新余的投资，就很难解释了。2019年，5月16日,总投资8亿元的江西雅保锂业(美国)二期2.5万吨氢氧化锂项目投产。此信息在新余官网都能查询得到。同是雅宝，在江西新余扩产的投资与在澳大利亚的氢氧化锂的投资也是相差甚大。即使把原江西新余投产的原班人马、机器设施原搬到西澳，也不用花那么多钱。雅宝这也是傻了吗？不清楚。除非西澳投资环境不好，导致巨额费用，但并不见有此类信息。也许就只能是天齐高管讲的，品质不一样，全自动化水平不一样了。投入多，产出慢，雅宝在新余的扩产是国内的承包商承建的，这个可以在网上找得到，也许哪天天齐在国内的扩产氢氧化锂，也可以找到国内那家承包商，或许不用那么多钱吧。
氢氧化锂的生产并不是一个独家垄断的技术活。雅宝新余的投产了，雅化的上万吨的产线也建成了。奇怪的地方是在国内的扩产投资额远比在西澳的少太多，而国内扩产的赣锋产品也进入了国际顶尖供应链。这是正常的企业家不应该有的投资选择。但确实发生了，天齐发生了，雅宝也发生了。两家都发生了，单纯的臆想其他阴谋论的，也许论据就没有那么充分了。看最终的产品如何吧。若无法享受高投产高溢价的回报，那扩产是不是失败的。
也许在西澳大量的配套生产的投入，与泰利森未来采矿权到期再续期有关的话，那这个投资的评判就加入太多的因素了。
2020年即可知道生产的产品的市场反响如何。
锂价在上涨周期中，今天的缺点，也许成为了明日的优点。
全球头部锂电池生产商，巨大的锂电池扩产计划的落地，大大的增加了未来的锂盐的需求。特斯拉手握的未交付订单及上海明年的扩产，大众加速电动化的转型等，印证了锂电池生产商的计划不是空穴来风，即是与大型车企的需求是相辅相乘的。
供给减少，需求增加。2020年，锂盐价格，看涨。
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